假设一个机构的“净资产”已经为负，你还会借钱给它吗？
然而，现实中美国财政部的净权益已经达到负26万亿美元，美债却仍然被全球看作“最安全资产”。
这是为何？
在本节课程中，坦途宏观的创始人程坦将首次从美国金融体系的核心“三张表”——美联储、商业银行和财政部——来解析美元体系的实际运作机制。
你将了解到：
美国银行体系的核心负债并非回购融资的原因；
为何ON RRP、准备金和TGA会成为市场密切关注的流动性指标；
以及，美债作为“安全资产”背后，那个日益凸显的结构性矛盾。
近年来美债利率的剧烈波动、美元资产的异常定价，以及市场对“债务危机”风险的反复讨论，本质上都指向同一个问题——
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