日元在连续五个交易日下跌后迎来强劲反弹。
美东时间9月25日周五，美国财长贝森特在社交媒体发文称，他当天与日本财务大臣片山皋月进行了“富有成效的通话”，双方讨论了“反映日本强劲经济基本面的强势日元的可取性”，并强调继续就外汇市场保持密切沟通的重要性。
贝森特的表态进一步强化了近期美日官员围绕日元汇率释放的信号。
彭博社周五稍早报道称，片山皋月透露，特朗普本周与日本首相高市早苗会晤时均谈到了日元走弱的问题，高市还向特朗普表示，从一般原则来看，日元被低估“是有问题的”。
以上日本官员的相关表态传出后，日元涨幅扩大，美元兑日元盘中曾跌破157.00至156.94，日内跌幅达1.2%，脱离周四盘中涨破159.00刷新的9月2日以来高位。
贝森特周五表示，此次与片山的通话延续了特朗普本周早些时候与高市早苗的会谈，并体现了“美日伙伴关系的力量”。
他在社交媒体上写道，双方讨论了“反映日本强劲经济基本面的强势日元的可取性”，同时讨论了在外汇市场保持密切沟通的重要性。
从措辞来看，贝森特并未提出具体汇率目标，也没有宣布新的外汇干预措施，但他直接使用“强日元的可取性”这一表述，显示美国财政部对日元汇率的关注仍在延续。
而在贝森特发文之前，日本方面已经释放了更为明确的信号。
片山皋月周五表示，特朗普在本周于纽约与高市早苗会晤时，表达了对日元走弱的担忧；高市则向特朗普表示，日元被低估是“有问题的”。片山还表示，鉴于此次日美首脑会谈，她将继续与贝森特就包括外汇在内的一系列问题保持密切沟通。
彭博社指出，在日本官员接连谈及日元走弱的问题后，日元一度成为G10货币中表现最强的品种，盘中涨幅达到1.2%。这一走势也反映出，市场开始重新关注美日官员对日元进一步贬值的容忍度。
值得注意的是，**目前公开信息显示的是政策沟通和干预风险升温，并非美日周五再次实施了联合干预。日本和美国此前于7月底实施过联合日元买入干预，市场目前关注的是，如果日元再次快速贬值，美日是否会采取进一步行动。
机构：干预风险或给日元跌势“设顶”市场人士开始重新评估日元进一步走弱的空间。
华侨银行（OCBC）策略师Moh Siong Sim称，“干预风险应该会给日元进一步走弱设定上限”；更重要的是，随着特朗普对日元走弱表达担忧，日元可能正在接近一个转折点，因为这意味着美日之间可能出现更深入的协调，以支持日元。
日元近期承压，一方面是市场重新提高了对美联储进一步加息的预期，美国与日本之间的利差可能继续维持在较高水平；另一方面，市场对日本央行后续加息速度的判断也限制了日元的支撑。
彭博社指出，市场参与者此前已经将160日元附近视为日本当局干预风险明显升高的区域。近期日元期权市场情绪也转向更加看多，反映投资者为日本可能干预汇市进行对冲的需求增加。
不过，市场上也存在不同看法。
彭博宏观策略师Brendan Fagan认为，日本官员最新的表态并没有解决两个关键问题：日本央行的政策仍明显落后于其他主要央行，同时市场依然存在结构性的套利交易需求。他认为，日元目前的走强更多是对政策信号的反应，其持续性仍有待观察。
日元能否站稳，仍取决于美日利差与政策路径日元此次反弹发生在一个敏感的背景下。
此前连续五个交易日走弱期间，美元兑日元一度重新逼近160关口。美国经济数据相对强劲、市场对美联储进一步加息的预期升温，以及美国国债收益率持续走高，都对日元形成压力。
与此同时，日本央行后续加息的节奏仍是市场关注重点。日本方面虽然持续强调汇率波动和日元被低估的问题，但如果美日利差继续维持高位，单纯依靠口头干预能否持续改变汇率走势，仍存在不确定性。
因此，周五日元的大幅反弹更直接地反映了市场对“美日官员都不希望日元过度走弱”这一政策信号的重新定价。
接下来，市场将继续关注三个变量：美联储利率预期是否继续推高美日利差、日本央行是否进一步释放加快加息的信号，以及美日财长所强调的“密切沟通”是否会进一步转化为具体的汇率政策行动。
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