在星期四，美聯儲中具有投票權的理事沃勒發表意見，他指出，如果特朗普政府再次採取激進的關稅措施，可能會導致企業裁員，失業率上升，對此他將支持降低利率：

如果關稅大幅度提高，尤其是重新實施的情況下，未來可能會有更多的裁員和失業率的小幅上升，我不會感到驚訝。

如果我觀察到失業率有足夠大的變化，讓我覺得情況正在惡化，經濟增長停滯，那麼我將準備降低利率。

一旦我注意到勞動力市場出現嚴重惡化，我預計會有更多、更快速的降息。

特朗普在4月2日宣佈對多個國家實施對等關稅，但隨後對部分國家暫停了90天，以便進行談判。儘管如此，特朗普還是實施了10%的全球基礎關稅。

當討論到美聯儲可能因數據變化而調整政策的時機時，沃勒表示，他認爲在7月之前關稅不會對美國經濟產生重大影響，他預計下半年將對關稅的影響有更清晰的認識：

我認爲在接下來的幾個月裏，在七月之前，你不會在實際數據中看到足夠多的變化。

不過，沃勒預計，如果高關稅再次實施，美國的失業率可能會上升，而且是迅速上升。

同時，沃勒重申，他認爲關稅帶來的通脹影響可能是暫時性的，他強烈認爲關稅將帶來一次性的價格效應：

我願意忽視關稅帶來的價格上漲效應。我不會對我認爲是由關稅引起的通脹上升過度反應。但如果我看到勞動力市場出現明顯下滑，那麼從就業職責的角度來看，我認爲我們必須介入。

被稱爲“新美聯儲通訊社”的知名財經記者Nick Timiraos在X平臺上針對沃勒的最新講話寫道：

一句需要明確指出的重要話是：“直面這些關稅上調和物價上漲，將需要一定的勇氣。”

沃勒的講話對週四當日美股起到了明顯的提振作用，納斯達克100指數漲超2%，芯片股領漲，半导体指數漲超4%，中概指數轉漲，此後漲幅進一步擴大。

沃勒的立場與美聯儲多位高官不同

沃勒對通脹等問題的立場將他與其他美聯儲政策制定者們區分開來。此前美聯儲多位官員警告稱，更高的關稅可能導致持續性的通脹，並對美聯儲實現最大就業和價格穩定這兩項職責之間造成壓力。

美聯儲主席鮑威爾及其他官員強調，在關稅及特朗普其他經濟政策對美國經濟影響尚不明朗的情況下，保持通脹和美國民衆對物價的預期穩定至關重要。

美聯儲今年迄今一直保持利率不變，鮑威爾多次表示，美聯儲並不急於做出任何調整。

Timiraos指出，鮑威爾和沃勒目前的區別在於，沃勒願意表示，如果勞動力市場惡化，他願意忽視關稅引發的價格上漲，而鮑威爾還沒有明確回答這個假設：

鮑威爾將這一討論置於“平衡方法”的框架下(即關注你的目標與實現這些目標之間的距離，以及其中某一方面或另一方面恢復到與目標一致的狀態所需的速度)。

這既不與沃勒所勾勒出的反應函數相矛盾，也沒有急於說明政策應如何應對某一個特定的終局狀態、而不是其他可能的情形。

Timiraos還列出了前達拉斯聯儲主席卡普蘭幾天前在接受媒體採訪時對鮑威爾領導下的美聯儲所做“巧妙操作”的評論，並強調在當前階段提供更明確的政策指引之前需要先了解局勢將如何發展：

他們最不願意做的，就是釋放出“我們將放棄或放鬆抗通脹”的信號。我們剛剛經歷了一場通脹創傷，尤其是對許多低收入和中等收入家庭而言。我認爲他(鮑威爾)不想传达出他们会放松政策的信號。因此，他正在努力編織一種相當複雜的溝通與戰術平衡。我認爲你現在看到的就是這一點。

有諷刺意味的是，如果鮑威爾在委員會中能理清思路，而如果是我，我也能理清思路以降息，我會非常樂意這麼做，但我需要先弄清楚局勢會如何演變。我懷疑他們能在5月之前想明白。他們會一個會議一個會議地來。他們不會去預測未來，而是會做風險管理者。我認爲這正是你現在看到的情況。

美聯儲政策制定者的下次會議將在5月6日至7日於華盛頓舉行。