面對近期市場的劇烈波動，“新債王”Jeffrey Gundlach繼續表達對未來不確定性的擔憂。
5月8日，他在接受CNBC採訪時表示，當前市場的不確定性主要源於經濟疲軟與長期利率上升的悖論，以及失業率上升和收益率曲線的異常變化。
他表示，失業率正在上升，且高於其36個月和12個月移動平均線，這通常與經濟衰退有關。
儘管經濟疲軟，但長期美債利率卻在上升。他認爲這種情況會持續下去，因爲債務的利息支出非常糟糕，每天要達到40億美元。
他認爲，人們對黃金的需求源於對地緣政治動盪、關稅以及現有鉅額債務的擔憂，“黃金是真正的貨幣資產。”他預測，黃金可能會漲到4000美元。
美股方面，他認爲標普500還有很大下跌空間，從現在的5600點下跌至4600點附近才能找到支撐位。
新債王：警惕衰退，看漲黃金，標普目標4600Gundlach表示，失業率正在上升，且高於其36個月移動平均線，這通常與經濟衰退有關。同時，失業率也高於其12個月移動平均線，而“2年期-10年期”收益率曲線長期以來一直倒掛，儘管現在已變爲正值，但通常它預示着經濟問題。
此外，低質量的垃圾債券（三C級債券）收益率顯著上升，且三C級債券与双B級債券之间的收益率利差超过了其200日移動平均線，這是一個不好的信號。
他認爲投資者更傾向於持有流動性更強的資產，而不是長期債券，因爲收益率曲線可能會趨陡。
在這種市場波動中，黃金卻表現出了獨特的避險價值。Gundlach提到：
“黃金不再是短期交易者或生存主義者進行投機的工具，而是作爲長期持有的資產類別。”
他認爲，人們對黃金的需求源於對地緣政治動盪、關稅以及現有鉅額債務的擔憂：
“黃金是真正的貨幣資產。”
Gundlach預測，黃金價格可能會漲到4000美元，並認爲這是一個長期趨勢。
截止發稿，現貨黃金價格爲3342.36美元/盎司，距離Gundlach的目標價還有19.68%的上漲空間。
Gundlach在四月份將標普500指數的支撐位目標定在4500點，現在仍然認爲會達到這個水平，甚至可能稍微高一點（4600點左右）。
以下爲訪談內容節選：
Jeffrey Gundlach：
我們處在一個不錯的境地。我們可以靜觀其變。但我認爲這其中存在一些不確定性。我很驚訝市場在股市上沒有更糟糕的表現，因爲在我看來，我們又回到了“麥格先生”的處境，我們坐在車裏到處亂撞。他承認存在風險，包括更高的通貨膨脹和更高的失業率。但他表示，他不能解釋我們需要看到什麼才能對其中一個授權產生擔憂。所以我們只能等着看我們會撞到哪棵樹。我覺得我們最終會撞到關稅通貨膨脹這棵樹，或者撞到失業率上升這棵樹，這將影響到未來的聯邦基金利率。
但失業率正在上升。它高於其36個月移動平均線，這與經濟衰退有關。失業率也高於其12個月移動平均線。12個月移動平均線也很重要，但同時，收益率曲線，也就是“2年期-10年期”收益率曲線，長期以來一直倒掛。現在它已經變爲正值，但通常它預示着經濟問題，然而“2年期-10年期”收益率曲線的12個月移動平均線现在是正的，這種情況在1980年以來的倒掛之後從未出現過衰退。
所以我們正在非常仔細地觀察就業形勢的變化，但我們的策略大致保持不變。我們在收益率曲線上的利率交易區間已經維持了相當長一段時間了。保羅本人也說過，10年期國債在兩年半前的收益率是2.5%。而且確實，曲線的長期端表現異常，這類似於美聯儲的寬鬆週期。我們已經降息100個基點，但長期利率卻上升了。這種情況通常不會發生。
我認爲這繼續印證了我的觀點，即隨着經濟的疲軟，長期利率很可能會上升。這與大多數人的經驗不同，即使你有40年的經驗，大多數人也會認爲在經濟衰退中，美元會升值，利率會下降。但實際上這次卻發生了相反的情況。
我不認爲這僅僅是巧合或個例。我認爲這種情況會持續下去，因爲我們一直在談論的債務的利息支出非常糟糕，每天要達到40億美元。除了可能討論一些非常規的政策之外，我不知道我們還能做些什麼來應對這種情況，如果長期利率沒有下降，甚至在經濟疲軟的情況下還在上升，我們可能不得不實行收益率曲線控制，我們在20世紀40年代和50年代初就這樣做了。他們在日本也這樣做過很長時間。
我們將拭目以待，看看會發生什麼，但我們仍然保持警惕，而且我認爲，當我與我們的大客戶交談時，他們都說，我們希望擁有更多的流動性，我們希望增持信貸。我們不想持有長期債券。我們認爲收益率曲線會趨陡。但非同尋常的是，通常，當你達成這種共識時，你正處於一個轉折點，但這種情況並沒有發生。這些交易仍在繼續奏效。增持優質資產肯定奏效。
低質量的垃圾債券，即三C級債券，現在的收益率顯著上升，而雙B級債券（即高收益債券中質量最高的債券）和三C級債券之间的收益率利差已经超过了其200日移動平均線，這是一個非常不好的信號。
CNBC主持人Scott Wapner：
上次我們談話時，我相信這是正確的，你在DoubleLine的現金比很長時間以來都要多，如果不是有史以來最多的話，而且現在部署還爲時過早。我們上次在四月初談話時，正經歷一個相當艱難的市場時期。今天，我們發現自己處於一個不同的情景中。那麼，情況如何呢？
Jeffrey Gundlach：
我覺得我們正處於一箇中期風險規避的市場中。我認爲真正有趣的是，在風險資產和部分債券市場的波動中，唯一沒有太大波動的就是黃金，它突破了2000美元，漲到3000美元，現在大約是3400美元。昨天它創下了新高。今天它下跌了。
但我認爲這告訴了我們一些事情。我認爲這告訴我們，我們正處於一個黃金不再是短期交易者或生存主義者進行投機，而是作爲長期持有的時代。我認爲人們將黃金視爲一種資產類別，是出於對地緣政治動盪、關稅以及現有鉅額債務的擔憂，人們想知道我們將如何處理它。所以黃金是真正的貨幣資產。我覺得這很有意思，而且我仍然認爲黃金會漲到4000美元。
我想我在四月份說過。我想你問我的是3000美元。我想當時略低於3000美元。我說這不算什麼預測。我想我們快到了。它可能會漲到4000美元。所以我認爲你會看到一個突破。
四月份發言時，我將標普500指數的支撐位目標定在4500點。我仍然認爲我們會達到這個水平，或者稍微高一點，也許是4600點左右。
在那裏，我纔會真正開始考慮部署資金，用於更長期的投資。顯然，我們根本不會進行爲期一個月的投資。我們通常的投資期限大約是18個月到兩年，這是我們對投資期限的看法，尤其是在固定收益方面，我們不像很多競爭對手那樣頻繁交易。
風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
