美日新貿易協定的正式生效，使得其核心內容——一項價值5500億美元的對美戰略性投資——的具體操作細節被披露。
根據央視新聞的報道，9月4日，美國總統特朗普簽署了一項行政命令，標誌着美日貿易協定的正式實施。白宮的聲明指出，該協定包括關稅調整、市場準入等多個方面。然而，市場最爲關注的焦點是日本承諾向美國進行的5500億美元投資。
在協定簽署之後，兩國政府發佈了一份聯合聲明和諒解備忘錄（MOU），其中詳細規定了投資的管理結構、決策流程和利潤分配機制。
諒解備忘錄的核心內容顯示，這項投資的決策權將高度集中在美國手中。根據哈德遜研究所（Hudson Institute）的分析報告，美國總統將對投資項目擁有最終決定權，如果日本拒絕爲選定的項目出資，將面臨美國施加新關稅的風險。儘管協定同時規定，日本企業在項目供應鏈中享有優先權。
該研究所的最新整理顯示，諒解備忘錄中部分重要的規定如下：
根據諒解備忘錄的條款，這筆5500億美元投資的管理結構幾乎完全由美國掌控。
備忘錄規定，將成立一個投資委員會，負責推薦和監督投資項目。該委員會將由美國商務部長擔任主席並挑選其他成員。值得注意的是，據日本媒體報道，該委員會將沒有日方成員。最終，投資項目將由美國總統親自挑選。
日本的角色被限定在一個“諮詢委員會”中。該委員會由美日雙方代表組成，職能是向投資委員會提供建議、法律和戰略意見。然而分析指出，在實際操作中，日方很難改變由特朗普最終選定的項目。美國商務部長盧特尼克在接受媒體採訪時直言，特朗普總統對日本投資的去向擁有“完全的自由裁量權”。
媒體也指出，這個“諮詢委員會”的角色被限制在“提供法律和戰略意見”上，並無實際決策能力。這意味着，從項目篩選到最終拍板，整個過程都將在美國的指導下進行。
備忘錄中最引人注目的條款，莫過於其獨特的利潤分配機制，這直接回應了外界對於“90%利潤歸美國”的疑問。
根據條款，每一個投資項目都將設立一個由美國或其指定人管理的特殊目的載體（SPV）。項目產生的利潤，將首先按照美日雙方各50%的比例進行分配，直到日本方面收回其對該項目的全部初始投資。
當日本的本金完全收回後，利潤分配比例將發生根本性變化：美國將獲得此後所有利潤的90%，而日本僅獲得10%。
資本回收期： 項目產生的利潤將由美日雙方按50/50的比例平均分配，直到日本收回其全部初始投資。
長期盈利期： 在日本收回本金後，利潤分配比例將調整爲美國佔90%，日本佔10%，並持續至項目結束。
分析指出，這種結構使日本的投資性質更類似於一筆“債務”，而非傳統的“股權”。美國首先需要“償還”日本的本金，但在“還本”結束後，日本仍能作爲“債權人”持續獲得10%的長期收益，這對於超長期項目而言可能依然是一筆可觀的回報。
這種模式意味着，日本的投資並非傳統的股權投資，而更像是一種附帶長期收益的債務安排。對於週期長、回報穩定的基礎設施或能源項目而言，這10%的長期利潤分成可能非常可觀。此外，備忘錄申明，即使投資失敗，對日本的債務償還義務也將在償付任何股權股東之前完成，這符合美国法律的惯例。
爲了確保這5500億美元的投資承諾得以兌現，協定中設置了強有力的約束條款。
備忘錄規定，當美國提出一個投資項目後，日本有大約兩個月的時間來回應並劃撥所需資金。儘管條款賦予了日本“拒絕爲全部或部分項目提供資金的權利”，但緊隨其後的是一個嚴厲的後果：美國可以“對日本進口商品徵收關稅作爲回應”。
這一條款被視爲懸在日本頭頂的“達摩克利斯之劍”，極大地削弱了日本拒絕的底氣。第一生命經濟研究所的經濟學家Kazuma Maeda認爲，這種“將決策委託給可以不經國會批准就徵收額外關稅的特朗普總統的機制，應被視爲一種風險”。
不過，協定也爲日本提供了一些激勵。備忘錄承諾，在可能的情況下，日本公司將在項目供應商和承包商的遴選上，獲得優先於其他外國公司的待遇。
這5500億美元的資金將精準投向華盛頓認定的關鍵戰略領域。
這筆投資有七大目標行業：半導體、製藥、關鍵礦產、造船、能源（包括管道）、人工智能（AI）和量子計算。分析認爲，此舉旨在推動通常行事保守的日本企業，去承擔風險更高但戰略意義重大的投資。
報告以價值440億美元的阿拉斯加液化天然氣（LNG）項目爲例，指出日本公司長期以來因擔心其盈利能力而猶豫不決。而來自該戰略投資基金的貸款擔保，將有助於打消這些顧慮。
