在週一紐約經濟俱樂部的活動中，美聯儲理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）通過書面發言提出，當前的利率水平偏高，並建議在接下來的幾個月內大幅降低利率以維護美國的就業市場。

這是米蘭在上週宣誓成爲美聯儲理事後首次發表的政策演講，他解釋了爲何中性利率——既不促進也不阻礙經濟增長的政策利率——已經下降。米蘭提到：

中性利率可能在過去被高估，而近期受到關稅、移民政策和稅收政策的影響進一步降低。移民數量的顯著減少、關稅收入以及今年稅收立法對經濟增長的貢獻，都對中性利率產生了下行壓力。

米蘭認爲，沒有充分考慮邊境和財政政策變化對中性利率的強烈下行影響，導致一些人錯誤地認爲當前貨幣政策的緊縮程度沒有實際那麼高。

他指出，某些政策，如放寬監管，可能會提升中性利率，但財政政策可能會顯著降低中性利率。

米蘭在預測中也考慮了基於市場的利率指標。

米蘭對中性利率的估計大約爲2.5%，這明顯低於美聯儲官員3%的中位數預測。儘管也有其他官員預計中性利率低於3%，但米蘭是唯一一個主張迅速降至這一水平的人。

基於對中性利率的評估，米蘭認爲利率需要大幅下調以避免經濟受損。他指出，貨幣政策已經處於明顯的緊縮區間，將短期利率維持在比適宜水平高出約2個百分點，可能會導致不必要的裁員和失業率上升。

在9月的FOMC會議上，美聯儲自去年12月以來首次將利率下調了四分之一個百分點，至4%至4.25%的區間。米兰在會議上反对仅降息0.25個百分點，而是支持降息半個百分點。他是9月會議上唯一投反对票的官员。

米蘭上週五表示，他希望在今年剩餘的兩次FOMC會議上再降息1.25個百分點。相比之下，美聯儲19位官員的利率中位數預測僅顯示在今年剩餘的兩次FOMC会议上将再降息半個百分點。

儘管米蘭的一些美聯儲同僚擔心通脹尚未降至美聯儲2%的目標，但米蘭在週五的電視採訪中對關稅引發價格壓力的擔憂表示輕視。

米蘭週一還表示，他可能支持取消美聯儲精確的2%通脹目標，並指出通脹本身就難以衡量。但他強調，這種調整必須在美聯儲實現該目標並維持一段時間後才能進行，以避免給人留下美聯儲隨意改變目標的印象。

米蘭此前擔任過白宮經濟顧問委員會主席，目前在美聯儲任職期間，他從該職位無薪休假。他的美聯儲理事任期將於明年1月底結束。

在米蘭週一演講後的問答環節中，對於尋求大幅降息，他表示：“這不是恐慌。恐慌性的舉措會是類似75個基點或更多的降息。我並不恐慌，只是認爲，當你長時間維持明顯高於中性的水平時，風險會不斷上升。”

米蘭補充說，他可能會在未來的美聯儲會議上繼續投下反對票。“在我的觀點改變之前，我會繼續堅持這種立場。如果這意味着繼續投反對票，那就繼續投反對票。我不會僅僅爲了製造一種不存在的共識假象而去支持我並不認同的政策。”

媒體評論稱，美國總統特朗普最新任命的美聯儲決策者週一闡述了他主張大幅降息的理由，這一立場與特朗普的要求一致，但在美聯儲內部顯得格外獨立。

外界對米蘭講話的初步反應持懷疑態度。他們認爲，很難相信美聯儲當前的政策哪怕是輕微程度的緊縮。當前，金融環境依然寬鬆，就業市場也接近充分就業，這些情況都不支持利率高度緊縮的說法。