最近，阿根廷總統發言人突然宣佈：“到 10 月 31 號前，所有油籽、穀物出口都不收稅了！” 作爲南美農業大國，阿根廷這麼幹可不是單純爲了幫農民，而是經濟團隊在賭一把 —— 用免稅換外匯。
還設了個 “止損線”：只要湊夠70億美元外匯，這政策就停。也就是這事，還是存在大量變數的。這事兒被人叫做 “新型大豆美元”，看着是給農業讓利，其實藏着阿根廷的急事兒：外匯快不夠用了，而且 10 月底要大選，穩定匯率是眼下的頭等大事。今天就用大白話講講，這政策到底是咋回事，又捅了哪些 “馬蜂窩”。
豆粕基本面如何呢？國內進口大豆到港量9月維持高位，油廠豆粕庫存9月進入偏高位，美豆天氣和中美貿易談判進入關鍵期，9月美農報影響相對中性，豆粕短期迴歸區間震盪格局。
現在國內的壓榨量還是高位，國內是不缺少豆子的，要不然也不會一點美豆都沒有買了。
阿根廷這次的 “零稅出口”，不是真的想扶持農業，而是一套 “換外匯的緊急方案”—— 用免稅當誘餌，逼出口商趕緊把賺的美元匯回國內。
首先得說清楚，這政策覆蓋的範圍很廣：不只是大豆，還有小麥、玉米，甚至向日葵油、糖、生物柴油這些農產品加工品都算。但核心要求很死：想享受零稅，就得在登記出口後3 天內，把 90% 的外匯匯回阿根廷；之前的政策是 15 天內汇 95%，現在明顯更急、更嚴格。
而且這政策有兩個 “停止開關”：要麼到 10 月 31 號到期，要麼累計出口賺夠 70 億美元就停。民間估算，阿根廷現在能賣的糧值 100 億美元，也就是說，這 70 億的目標很可能很快就達成 —— 這也能看出来，阿根廷是真的 “等錢用”。
其實這種 “用免稅換外匯” 的招，阿根廷 2022 年就用過好幾次，這次是更激進的升級。爲啥這麼急？因爲阿根廷的匯率已經衝破了政府定的上限，大選前要是匯率崩了，麻煩就大了。用業內的話說：“就是想從農民手裏摳點美元，湊夠 70 億就收手。”
對阿根廷自己：短期賣糧潮可能 “反噬” 農民政策一出來，國內市場先慌了 —— 大家最擔心的是 “12 號門效應”（簡單說就是：短期大家都集中賣糧，反而讓糧價跌了，免稅的好處全沒了）。
先看組數據：截至 8 月 24 號，阿根廷已經從農戶手裏收了約 2270 萬噸能賣的大豆，而政府估算今年大豆總產量是 4400 萬噸，等於一半的大豆還在農戶手裏或倉庫裏；再加上去年沒賣完的約 700 萬噸，現在手裏囤着的糧特別多。
零稅一出，這些囤糧的人很可能 “扎堆賣”—— 上半年就出過這事兒：當時減稅政策快到期，6 月份一個月就申報出口了 1360 萬噸大豆，創了紀錄，但農民沒賺到多少錢，反而讓糧價壓下來了，最後受益的是買家。
這次更麻煩：如果一個月內大家都搶着賣大豆、玉米，國內市場根本接不住，本地糧價肯定大跌。而且中小農戶基本早把糧賣完了，能享受免稅好處的，只有那些有錢囤糧的大商家 —— 等於政策紅利全被少數人佔了，小農戶反而可能因糧價下跌喫虧。
對全球市場：美國大豆先 “躺槍”，巴西也捏把汗
阿根廷是全球第三大大豆生產國，它一搞零稅，直接讓全球大豆價格 “變天”。
最慘的是美國大豆：阿根廷零稅後，大豆價格跟美國持平，比巴西還便宜 10% 以上。9 月 22 號那天，美國大豆期貨跌到了六週來的最低點。更巧的是，阿根廷這政策剛好覆蓋美國大豆的收穫季，等於直接截胡了美國的出口生意。
其實阿根廷大豆產業早有個怪圈：出口的未加工大豆越多，國內的大豆加工廠越閒。這次零稅政策，可能讓這毛病更嚴重。
現在國內的豆粕的庫存也是在持續上升中。
比如 2024-25 年，因爲中美貿易戰，阿根廷出口了 881 萬噸未加工大豆，創了六年新高，但國內大豆加工廠的閒置產能也升到了 31%，而且還在擴大。爲啥？因爲中國喜歡買 “生大豆”，自己回國加工，根本不買阿根廷的加工品（比如豆粕）—— 這直接斷了阿根廷加工廠的活路。
這次零稅，會讓更多資源往 “出口生大豆” 上靠。雖然有機構預測，2025-26 年阿根廷穀物和加工品出口能到 1.05 億噸（歷史最高），但國際糧價在跌，最後賺的外匯還是跟之前差不多（348 億美元）。對那些靠加工廠喫飯的中小從業者來說，這種 “只衝量、不賺錢” 的增長，跟沒好處一樣。
現在行業內已經吵翻了：有人說這是 “農業界盼了好久的好事”，能幫農民賺錢；也有人罵這是 “臨時抱佛腳”—— 政策一會兒變一個樣，沒人敢投資，最後只有囤糧的人受益。還有地方官員直接戳穿：“這就是以前政府缺錢時的老套路，根本不是想真的幫農業。”
這政策看着是經濟問題，其實還夾在中美巴的博弈裏。
宣佈政策的第二天（9 月 23 號），美國前總統特朗普就見了阿根廷總統米萊 —— 美國這麼關注，說白了是怕丟了大豆貿易的主導權。
而巴西也沒閒着，計劃 2025-26 年把大豆產量提到 1.7767 億噸 —— 南美兩大農業國這麼競爭，最後壓力全到了美國身上。
最後說句實在的：這政策只是 “緩兵之計”阿根廷這次用零稅換 70 億美元，本質上是 “拆東牆補西牆”，解決不了根本問題。就像當地農業協會的人說的：“這政策能讓我們喘口氣，但行業的老問題（比如加工廠閒置、政策老變、缺長期投資）一個都沒解決。”
等 70 億美元湊夠了，或者 10 月 31 號一到，政策一停，麻煩可能還在後面：如果之前大家集中賣糧把糧價壓太低，農民後面更難賺錢；外匯用完了，匯率還是可能不穩；加工廠的閒置問題也會更嚴重。
現在全球做大豆生意的人，都在盯着阿根廷這場 “豪賭”—— 萬一賭輸了，不光阿根廷自己麻煩，全球大豆價格、中美巴的貿易格局，都可能跟着變。
本文作者：秦風投資筆記，來源：大宗商品價值投資俱樂部，原文標題：《3000字深度解析阿根廷 “零稅賣糧”| 一場爲賺外匯的豪賭，把全球大豆市場都攪動了》
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