隨着金價的不斷攀升，曾經被投資者忽視的黃金礦業公司正在資本市場上強勢復甦。
根據媒體報道，截至9月底的第三季度，全球黃金礦業通過首次公開募股、配股和大規模交易共籌集了67億美元資金，創下了歷史最高的季度融資記錄。其中，紫金黃金國際有限公司在香港的32億美元IPO佔據了總額的近一半。
這股融資熱潮徹底改變了黃金礦業股多年來表現不及黃金價格的局面。過去，由於在失敗的併購、成本膨脹和運營失誤上耗費了數十億美元，該行業一度被投資者所迴避。現在，隨着企業資產負債表的改善，以及金價以前所未有的速度上漲，礦業股再次被視爲一種比持有黃金本身更具潛在上升空間的投資選擇。
今年以來，受到美聯儲政策轉向、多國央行持續買入以及地緣政治緊張局勢等多重因素的推動，金價已經飆升超過45%，多次刷新歷史高點，週二更是一度突破每盎司3800美元。這場黃金的盛宴，正吸引着包括“圈外”投資者在內的各路資本湧入黃金礦業股，爲生產商和勘探公司的項目擴張提供了新的資金來源。
數據顯示，今年第三季度是黃金礦業的融資豐收季。紫金黃金國際在香港的IPO是自5月以來全球規模最大的上市項目，其股價在週二上市首日收盤時大漲68%。
即使不包括這筆鉅額交易，三季度的融資總額也創下了十多年來的季度新高。亞洲礦企在其中表現突出，除了紫金黃金國際外，印尼的PT Merdeka Gold Resources本月在雅加達上市，通過今年該國最大規模的IPO籌集了超過2.8億美元；山東黃金礦業股份有限公司也通過出售股票募集了約5億美元资金。
“今年的變化在於金價上漲得太快了，以至於這些公司現在真的能賺錢了，”Old West Investment Management的合夥人兼聯席首席投資官Brian Laks表示：
“它們的基本面已經真正成爲市場上所有行業中最好的之一。”
金價的強勁表現是吸引投資者重返礦業股的核心驅動力。“你能看到那些從未持有過黃金的通才型投資者，正被價格走勢所吸引，”礦業資深人士、現任McEwen Mining Inc.負責人的Rob McEwen表示：
“我接到了一些認識很久的人打來的電話，他們問我，‘你能給我講講黃金嗎？’”
然而，爲了維持股價的強勁勢頭，投資者需要確信黃金礦企會比在上一輪繁榮週期中更明智地使用它們新獲得的利潤。週一，巴里克礦業公司（Barrick Mining Corp.）首席執行官Mark Bristow的突然離職，再次提醒了市場，礦業股始終伴隨着運營和管理層風險，這些風險可能導致個股表現與黃金價格脫節。
儘管Bristow以其強大的項目建設能力聞名，但巴里克近期的表現落後於競爭對手，其黃金產量已滑落至二十多年來的最低水平。增長問題已經成爲整個行業普遍的擔憂。
“他們擁有的是一種消耗性資產。所以當你從地下挖出盎司的黃金時，你必須補充這些盎司，”位於珀斯的Katana Asset Management投資組合經理Romano Sala Tenna指出：
“黃金行業的‘聖盃’是找到那些真正在增長產量的公司。”
截至9月29日，標普/多倫多證券交易所全球黃金指數（S&P/TSX Global Gold Index）已上漲106%。SSR Mining Inc.、Lundin Gold Inc.、Aris Mining Corp.和New Gold Inc.是今年迄今表現最好的四隻股票。即便是該指數中表現最差的Wesdome Gold Mines Ltd.，同期也上漲了65%。
從估值來看，增長空間依然存在。儘管一個追蹤全球黃金礦企的MSCI指數今年已上漲超過一倍，但其未來12個月的預期市盈率仍爲13.4倍，低於13.7倍的五年平均水平。
