這個週末，幣圈迎來了歷史上最劇烈的一次清算事件。
10月11日，據數據追蹤機構CoinGlass顯示，過去24小時內，價值近200億美元的加密貨幣押注被強制平倉，超過160萬名交易員被清算，其中絕大多數是多頭頭寸。
比特幣價格從超過12.6萬美元的歷史高點一度暴跌至10.5萬美元的數月低點，儘管隨後反彈至11萬美元以上。值得注意的是，在10月首周，比特幣曾飆升超10%，突破12.6萬美元的歷史新高。
第二大加密貨幣以太坊的價格也一度從近期高點4700美元附近暴跌至3500美元水平之下。
真正的災難發生在山寨幣市場。
ATOM 從 4 美元跌至 0.001 美元；
SUI 從 3.4 美元跌至 0.56 美元；
APT 從 5 美元跌至 0.75 美元；
SEI 從 0.28 美元跌至 0.07 美元；
LINK 從 22 美元跌至 8 美元；
ADA 從 0.8 美元跌至 0.3 美元。
近200億美元的灰飛煙滅或許還相對保守。CoinGlass 在社交平臺上X談到這些數字時表示：“實際總數可能要高得多——幣安每秒只報告一個清算訂單。”
193.1 億美元的清算金額是疫情和FTX崩盤時期清算損失12 億美元及16 億美元的十倍以上。這家機構將此次事件描述爲：
加密貨幣歷史上最大的清算事件。
市場分析認爲，這次加密“浩劫”與美國總統特朗普最新發表的關稅言論密切相關。
而Crypto.com首席執行官 Kris Marszalek 呼籲“監管機構應該調查過去 24 小時內清算次數最多的交易所。”
那麼，在這場風暴中，誰是最慘的？
新興的永續合約交易所Hyperliquid出人意料地成爲清算事件的中心，儘管其規模遠小於競爭對手，但其清算金額卻位居榜首。
風暴中心Hyperliquid：鉅額爆倉與機制爭議儘管平臺規模遠小於幣安等競爭對手，但Hyperliquid卻錄得了全市場最高的103.1億美元清算額，據CoinGlass数據。相比之下，Bybit和幣安的清算額分別爲46.5億美元和24.1億美元。
加密基金Split Capital創始人Zaheer Ebtikar指出，Hyperliquid上“存在最大量的多頭清算，以及最少的匹配流動性”。
據社交媒體賬戶@LookOnChain披露，在這次市場崩盤中，Hyperliquid上有超過1000個錢包被完全清空，另有超過6300個錢包處於虧損狀態，合計損失超過12.3億美元。
市場參與者將矛頭指向了該平臺的自動減倉（Auto-Deleveraging，簡稱ADL）機制。ADL旨在當保險基金不足以覆蓋強平虧損時，自動平掉盈利方或高槓杆的對手方頭寸以保護交易所。
然而，許多市場人士認爲，這一機制在本次事件中反而加劇了拋售。
加密投資公司GSR的場外交易全球主管Spencer Hallarn表示：“這種機制會帶來複雜問題，尤其是對那些投資組合更復雜的參與者而言”，它可能導致量化做市商的對沖頭寸被過早平倉，從而使其整體投資組合失衡。
幾家歡喜幾家愁：誰在暴跌中獲利？然而，這場災難對所有人來說並非都是壞消息。據CoinDesk報道，数據显示Hyperliquid上排名前100的交易者合計賺取了16.9億美元，而虧損最多的前100名交易者損失了7.43億美元。這意味着淨利潤高達9.51億美元，集中在少數高度槓桿化的做空者手中。
其中，最大的贏家是一個錢包地址爲0x5273…065f的交易者，通過做空獲利超過7億美元。而最大的輸家，一個名爲“TheWhiteWhale”的賬戶，則損失了62.5萬美元。此外，一個名爲Hyperliquid Provider（HLP）的社區金庫，通過接管並平掉虧損倉位，在這次拋售中獲利超過3000萬美元。
市場餘震未散，比特幣會跌破10萬嗎？儘管市場在週末暴跌後已開始收復部分失地，但事件的全部影響可能需要數天甚至數週才能完全顯現。
加密對沖基金Parataxis的首席執行官Edward Chin表示，“我懷疑未來幾天或幾周內，我們會聽到一些基金爆倉或做市商遭受重創的消息。”
目前，市場的焦點已轉向交易對手風險以及事件是否會引發更廣泛的傳染。Orbit Markets的聯合創始人Caroline Mauron指出，比特幣的下一個主要支撐位在10萬美元，跌破該水平“將標誌着過去三年牛市週期的結束”。
Kronos Research的首席投資官Vincent Liu認爲，此次暴跌“由美中關稅擔憂引發，但由機構過度槓桿所助長”，這凸顯了加密貨幣與宏觀經濟的緊密聯繫。他預計市場將持續波動，但建議關注市場出清後的反彈信號。
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