即使本週黃金價格累計下跌超過8%，高盛仍然堅持其看漲態度。
根據追風交易臺的報道，10月22日，高盛的分析師Lina Thomas和Daan Struyven發佈了研究報告，再次確認他們對2026年底黃金價格達到4900美元/盎司的預期，並指出這一預測還可能面臨“上升風險”。
高盛分析認爲，當前的黃金價格下跌主要是由於投機性持倉的平倉和白銀市場的連鎖反應，並非因爲基本面的惡化。包括各國央行、超高淨值個人和長期資產配置機構在內的結構性買盤仍在不斷增加。
高盛進一步指出，由於大型機構投資者配置需求的復甦，4900美元/盎司的目標價甚至可能面臨“上升風險”。在週三，現貨黃金價格一度跌破4000美元大關，但之後得到了支撐並反彈。
（週三現貨黃金在4000美元上方大幅波動）
與短期投機資金的快速進出形成對比，高盛強調，支撐黃金價格長期上漲的“粘性”結構性需求在9月至10月期間依然保持強勁。
高盛指出，這些“粘性”資金流主要來源於：
央行的季節性購買：
ETF和超高淨值人士的戰略性配置：
高盛的模型顯示，100噸的堅定買盤（包括央行、ETF和淨管理資金）可以使黃金價格上漲1.5%-2%。8月份，這些持有者的持倉增加了154噸，與價格漲幅相匹配，驗證了模型的準確性。
基於這些結構性需求的強勁支撐，高盛重申了他們對黃金價格的樂觀預測，並保持2026年底4,900美元/盎司的目標價不變。
報告還進一步揭示了黃金價格未來更大的潛在推動力，即大型長期資本配置者的持續進入市場。
高盛指出，近期ETF的資金流入速度和客戶反饋顯示，許多長期資本配置者，包括主權財富基金、各國央行、養老基金、私人財富和資產管理公司，正計劃增加黃金在其戰略投資組合中的多元化配置。
一項針對13F文件的研究表明，截至2020年，約70%的美國機構投資者沒有黃金敞口，而在那些有敞口的機構中，平均配置比例低於2%。
這些機構通常需要數個季度的審批週期，這意味着需求將在未來幾個季度持續釋放。高盛特別強調，這將爲他們4,900美元的目標價帶來顯著的“上升風險”。
報告最後總結說，在當前全球宏觀不確定性（包括對財政問題的擔憂）加劇的背景下，如果這些大型機構投資者從全球龐大的債券和股票投資組合中，哪怕只是拿出“適度”的比例重新配置到規模相對較小的黃金市場，都可能對黃金價格產生巨大的推動作用。
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