小摩“空轉多” 短線看好美股但警告“蜜月期”僅數週

摩根大通轉向戰術性看漲美股，但警告漲勢可能數週內消退

摩根大通交易團隊最近轉向戰術性看漲美股，認爲科技巨頭財報和貿易協議進展等利好因素將推動近期受挫的美股繼續回升。然而，該行在週一給客戶的報告中迅速強調，這波漲勢動能可能數週內消退，而美國加徵關稅的負面影響將在未來數月開始拖累經濟。

全球市場情報主管Andrew Tyler在報告中寫道：“總體而言，貿易緊張局勢緩和的行情仍有延續空間。”然而，他補充道，這並不意味着市場警報已完全解除。

週一美股震盪，標普500指數盤中跌幅一度達1%，以科技股爲主的納斯達克100指數更是下挫1.4%。此前一週，隨着特朗普總統吹噓貿易談判取得進展，美股剛創下2025年第二大單週漲幅。

此前持“戰術性看空”立場的Tyler團隊指出，他們的最新預測與過去的看漲觀點不同，主要基於技術面因素而非單純基本面分析。

他們寫道：“倉位較輕、流動性偏低疊加投資者參與度低迷，意味着只要不出現關稅升級或債券收益率飆升等利空消息，市場很可能延續溫和上漲。”

他們補充道，潛在貿易協議達成的可能性也使風險回報比更趨有利。

Tyler團隊還預計，大型科技公司的亮眼財報可能成爲股市助推劑。本週這一預期將迎來考驗，微軟(MSFT.US)、蘋果(AAPL.US)、Meta(META.US)和亞馬遜(AMZN.US)等“七巨頭”都將公佈業績。

儘管貿易緊張升級，這組包含谷歌(GOOGL.US)、特斯拉(TSLA.US)和英偉達(NVDA.US)在內的巨頭，2025年平均利潤增速預計仍將保持15%，與三月初期預測基本持平。

但Tyler警告稱：“貿易戰對實體經濟的負面影響還需1-2個月纔會顯現。”這與華爾街各大機構預測者觀點一致，他們普遍預期美國經濟數據將惡化。交易員面臨的下個重大考驗將是週五公佈的非農就業數據。

此外，由Fabio Bassi和Dubravko Lakos-Bujas領銜的摩根大通股票研究團隊認爲，標普500指數將在5200至5800點區間波動，走勢將受貿易利好與衰退擔憂的雙重影響。

該團隊表示“傾向於在強勢時減持風險資產而非追漲，因爲市場敘事要徹底轉向還需更多明確信號”。