歐洲央行成員Cipollone警告美國貿易關稅對歐元區通脹的影響
歐洲央行執行委員會成員Piero Cipollone近日表示，美國的貿易關稅可能在短期內對歐元區通脹構成壓力，因爲它們抑制了全球經濟擴張。他指出，這些關稅措施甚至可能給歐元區帶來通縮效應，尤其是在歐元區實際利率已經上升，且歐元在美國宣佈關稅後升值的情況下。Cipollone警告稱，貿易措施可能導致資源從高生產率行業轉移至低生產率行業，這種收縮效應可能導致全球經濟增長率持續走低。
自特朗普宣佈大規模加徵所謂“對等關稅”以來，歐元走強可能是歐洲央行政策制定者最大的意外。他們原本預計歐元會貶值並導致進口成本提高，再加上歐盟對美國的貿易報復措施，可能會推高通脹。對此，Cipollone表示：“歐元區受益於避險資金流入，歐元升值，債券名義收益率也出現下降。”
歐洲央行政策制定者對通脹的樂觀情緒
多位歐洲央行政策制定者在近期表達了對歐元區通脹的樂觀情緒。歐洲央行行長拉加德表示，通脹達到2%目標的過程“即將完成”。歐洲央行管委會成員、法國央行行長Francois Villeroy de Galhau則表示，歐元區當前不存在通脹風險，歐洲央行今年可能會進一步下調利率。斯洛伐克央行行長Peter Kazimir也認爲，通脹將在未來幾個月接近目標，而不是像上個月預測的那樣在2026年初。
然而，週二公佈的一項數據可能會打擊政策制定者對通脹前景的樂觀情緒。數據顯示，歐元區消費者在3月對未來一年的通脹預期爲2.9%，高於2月的2.6%，這也是2024年4月以來的最高值；三年通脹預期略微升至2.5%；歐洲央行首次公佈的五年通脹預期爲2.1%。
市場對歐洲央行降息的預期
歐洲央行在本月降息25個基點後，市場預計歐洲央行將進一步下調借貸成本。市場定價顯示，歐洲央行年內還會有兩到三次降息，下一次行動的時點會落在6月政策會議上。分析指出，歐元升值、財政支出增加導致的融資條件收緊以及能源價格下跌也將對物價構成壓力，這強化了歐洲央行6月份降息25個基點的理由。
美國銀行、德意志銀行和摩根士丹利的經濟學家已經預計，歐洲央行會將存款機制利率（目前爲2.25%）在今年降至至少1.5%，以刺激需求。歐洲管委會成員Olli Rehn、Gediminas Simkus等人表示，他們願意考慮將利率降至這一水平，但Klaas Knot、Mārtiņš Kazāks等人則警告不要過於激進，他們認爲近期事件的中期影響尚不清楚。
此外，特朗普在關稅問題上的反覆無常引發了金融市場動盪，促使投資者遠離美國資產並尋找替代品。Cipollone認爲，近期美國股債匯市場的走勢表明，美國市場沒有發揮其通常作爲避風港的作用，這些變化可能對資本流動和國際金融體系產生深遠影響。
Cipollone表示：“如果更高關稅的長期影響得以顯現，尤其是表現爲更高的通脹、更慢的經濟增長以及更高的美國債務水平，這可能會削弱外界對美元在國際貿易和金融中主導地位的信心。”他還指出，貿易碎片化可能導致“全球體系逐漸從以美國爲主導轉向更加多極化的體系，多個貨幣將競爭儲備貨幣地位”。
