解放日關稅後美國首波“硬數據”來襲 通脹警報將再次拉響？

上週股市小幅收跌，美聯儲維持利率不變，關注通脹數據

上週股市小幅收跌，此前美聯儲主席鮑威爾重申了央行對利率政策的觀望態度，而特朗普總統公佈了美國和英國之間的貿易協議。由於貿易波動影響了股票走勢，三大主要股指上週均以下跌收盤。標準普爾500指數下跌約0.5%，道琼斯工业平均指數下跌約0.2%，纳斯达克综合指數下跌約0.3%。

未來一週將帶來通脹的最新數據，週二將公佈消費者價格指數(CPI)，週四將公佈生產者價格指數(PPI)。零售銷售數據將反映美國消費者的健康狀況。投資者還將關注與英國達成的有限雙邊協議後貿易協定的進展。

中國作爲美國的第三大貿易伙伴，也是關注的焦點。包括財政部長貝森特在內的美國官員上週末在日內瓦與中國官員會晤，旨在緩和緊張局勢並達成初步共識。上週五，特朗普總統提出將中國關稅削減至80%的想法。這一提議可能會促使中國方面採取降低關稅的回應措施。

通脹數據的重要性

本週公佈的新通脹數據將爲投資者提供最新的價格壓力情況。這些數據具有重要意義，因爲它們將是首批"硬"經濟數據之一，至少部分反映了特朗普對貿易伙伴加徵高額關稅後的時期。如果數據顯示壓力加大，將強化高關稅制度的成本正由美國消費者承擔的觀點，削弱他們的購買力。生產者價格指數還可以在成本影響消費者之前揭示通脹趨勢，顯示價格的走向。

美聯儲官員的觀望態度

美聯儲將與市場一同密切關注通脹數據。上週，美聯儲的政策制定者投票決定維持利率不變，理由是需更多數據和時間來理解關稅的影響，而這些關稅政策仍在變化中。央行官員承認，貿易政策的變化增加了美國經濟的風險。

鮑威爾在新聞發佈會上表示："我的直覺告訴我，經濟路徑的不確定性極高，下行風險已經增加。"美聯儲目前處境艱難，面臨勞動力市場疲軟和通脹加劇的雙重前景，這可能是關稅政策的結果。

上週五，美聯儲理事邁克爾·巴爾和紐約聯儲主席威廉姆斯警告稱，關稅預計將導致今年通脹上升、失業率上升和經濟增長放緩。這種滯脹組合尤其難以應對，因爲美聯儲必須使用其工具來應對。降低利率以刺激增長和實現充分就業可能會推高價格。長期維持利率不變可能有助於價格穩定，但會損害就業。

目前美聯儲準備繼續觀望。但美聯儲主席鮑威爾及其同事意識到，嚴峻的經濟形勢將要求他們在充分就業和價格穩定這兩個目標中優先考慮其中一個。本週還將有多位美聯儲官員發表講話，至少有九位美聯儲官員計劃在未來幾天發表演講，包括主席鮑威爾、美聯儲副主席菲利普·傑斐遜和美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒。