日本央行縮減購債規模嚴重衝擊需求 日債收益率跳升

日本國債價格下跌，收益率飆升，市場擔憂加劇

日本政府債券拍賣出現自2012年以來的最疲軟需求，導致國債價格大幅下跌。這一現象突顯出在日本央行縮減其持有的龐大債務規模之際，投資者對其對日本債券市場支持力度的擔憂日益加劇。

在週二的日本政府債券拍賣中，平均投標倍數從上月的2.96降至2.5，其中20年期日本國債的投標倍數降至2012年8月以來的最低水平。另一個顯示需求疲軟的信號是“尾差”（即平均中標價與最低中標價的差距）達到1.14，爲自1987年以來最長。

拍賣結果出爐後，基準10年期日本國債收益率一度上漲至1.525%，爲3月底以來的最高水平；20年期日本國債收益率飆升約15個基點，至2000年以來的最高水平。

儘管外國投資者在4月份購買了創紀錄數量的超長期日本國債，但他們在市場中的份額仍然很小。日本的壽險公司並沒有填補這一空缺，因爲大多數大型壽險公司都在減持國內債券。策略師Mark Cranfield指出，儘管全球資金一直在湧入日本長期債券，但超長期日本國債卻遭遇了類似於國內買家罷工的情況。

住友三井信託資產管理公司的高級策略師Katsutoshi Inadome直言：“結果比我預期的還要糟糕。”“由於財政擴張風險和流動性下降，30年和40年期債券此前已經出現拋售，而當前惡化的市場狀況已擴散至此前相對穩定的20年期債券。”

隨着日本國債收益率大幅上升，日本央行將在週二與銀行和證券公司的代表會談，以瞭解他們對量化緊縮(QT)推進力度的看法。

此次拍賣還正值市場波動加劇之際，部分原因是美國總統特朗普的政策舉措所致。交易員也在關注穆迪上週下調美國評級是否會影響日本的財政政策辯論。石破茂在日本議會中表示，他不同意用日本國債爲減稅措施提供資金的觀點，並對在國家借貸成本上升之際追加財政支出持謹慎態度。石破茂表示：“政府無權對利率發表評論，但現實是我們正面對一個利率上行的世界。”“我國的財政狀況無疑極其糟糕，甚至比希臘還差。”