政策利好疊加機構入場 小摩高調唱多加密貨幣前景

摩根大通對數字資產持看漲態度，預計2025年將持續發展

摩根大通已對數字資產轉爲看漲態度，預計多重積極因素將在2025年推動該領域發展。策略師Nikolaos Panigirtzoglou及其團隊在報告中表示，市場調整後，他們對數字資產的看法變得更加積極。

機構投資者的加速入場是摩根大通樂觀預期的重要支撐。摩根大通指出，如MicroStrategy等企業的持續比特幣增持行爲將形成購買動能。此外，政策面的積極進展，包括美國多州政府將比特幣納入戰略儲備，以及加密貨幣衍生品和穩定幣監管框架的預期完善，將顯著提升傳統機構投資者的信心和參與度。

儘管一季度數字資產回調了17.9%（繼2024年強勁表現後），但監管體系的明晰化與應用場景的多元化正形成關鍵助推力。在最新資產配置模型中，摩根大通給予數字資產10%的預期回報率，在所有另類投資類別中居首。

值得注意的是，摩根大通在調升加密貨幣資產評級至“增持”的同時，整體下調了另類投資比重，削減了私募股權、私募信貸及房地產配置。與對沖基金和傳統公開市場股票一樣，數字資產獲得重點推薦。

市場動態顯示，儘管機構興趣回升，加密對沖基金仍持續跑輸大盤——2025年及歷史數據顯示其表現均落後於比特幣本身。摩根大通指出，“主動管理型加密基金的歷史業績始終不及被動型產品”。

報告還將加密資產流入與“貨幣貶值對沖交易”聯繫起來，認爲通脹壓力、財政赤字擴大及法幣信用削弱等長期擔憂正推動比特幣與黃金共同成爲投資組合中的結構性配置。