FOREXBNB注意到，歐元在全球外匯期權市場中的角色正日益擴大。由於美國政策難以預測及全球貿易戰帶來的風險，交易員們正試圖規避美元。
根據美國存管信託和清算公司(DTCC)的數據，今年前五個月與美元兌主要貨幣掛鉤的合約中，約有15%至30%已轉向歐元，而2024年最後五個月的情況則截然不同。此外，有跡象表明，歐元正被用作避險貨幣(傳統上由美元扮演這一角色)，並用於押注市場大幅波動。
儘管在每日7.5萬億美元的外匯市場中，涉及美元的交易仍占主導地位，但這可能是美元作爲全球儲備貨幣面臨更大競爭的早期跡象。在美元經歷多年來最大跌幅後，交易員正避開美元，而歐洲共同貨幣似乎成爲主要受益者，因爲該地區市場正受益於政府數千億歐元的刺激支出。
法國巴黎銀行期權策略師奧利弗·布倫南表示：“如果我們正進入一個歐洲資金流動更重要的環境，那麼歐元貨幣對可能會成爲驅動一切的關鍵。”
歐元期權交易量攀升
今年以來，歐元兌美元已上漲11%，突破1.16美元，創下2021年以來的最高水平。與此同時，美元兌所有主要貨幣均下跌，一項衡量美元表現的指標下滑逾7%，跌至2022年以來的最低水平。這削弱了市場對美元資產的信任。
美元的跌勢可能尚未結束。對沖基金巨頭保羅·都鐸·瓊斯剛剛預測，美元在未來一年可能再跌10%。衡量期權市場情緒的風險逆轉指標顯示，美元兌日元的看跌情緒日益加劇，而歐元兌日元的看跌情緒則有所減弱——布倫南認爲，這對歐元而言是一個“非常重要的信號”。
隨着市場對美元的穩定性產生質疑，歐元兌日元的隱含波動率相對於美元兌日元的波動率，已降至近四年來的最低水平。
布倫南表示：“市場認爲，在負面市場衝擊下，美元兌日元的波動性將大於歐元兌日元，這與過去市場對這些事件的反應相反。如果市場這樣認爲，那就意味着歐元比美元更具避險屬性。”
Macro Hive外匯策略師本·福特表示，期權成本也是一個驅動因素。儘管隱含波動率在4月市場動盪後普遍回落，但美元兌日元的三個月隱含波動率仍接近11%，而歐元兌日元則低於9%。
福特稱：“市場正在尋找更便宜的方式來表達其觀點，尤其是考慮到市場可能更看好歐元的表現。”
在涉及對沖或押注日元大幅波動時，交易員似乎也更青睞歐元而非美元。這一點在所謂的“10-delta飛翼價差”(衡量市場對大幅波動需求的指標)中尤爲明顯——自4月以來，歐元兌日元與美元兌日元之間的價差持續擴大。
當然，美元此前也曾多次被唱衰。就在今年初，歐元還徘徊在與美元平價附近，許多投資者確信歐元匯率將跌破美元。
然而，特朗普4月宣佈的關稅政策導致投資者拋售美元資產。彭博智庫全球衍生品策略主管坦維爾·桑杜表示，儘管美股此後有所反彈，但美元的風險溢價仍處於高位，要逆轉這一趨勢，可能需要美國經濟重新展現其“例外主義”。
與此同時，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德呼籲政策制定者抓住時機，提升歐元的全球地位。
法國巴黎銀行的布倫南表示：“存在推力和拉力——拉力在於歐洲可能有更多安全資產可供購買，且市場對歐洲的增長預期更高;而推力則來自關稅不確定性、美國例外主義面臨的風險，以及宏觀經濟形勢的變化。”
