美元遭遇信任危機！華爾街策略師稱其長期趨勢疲軟

華爾街外匯策略師看空美元，儘管7月美元指數錄得三年最大漲幅

儘管美元指數(DXY)在7月份上漲3.2%，結束了連續多月下跌的局面，華爾街的外匯策略師們依然堅定看空美元，認爲其反彈勢頭難以持續。這也是自2021年以來表現最強勁的一個月。市場逐漸適應特朗普政府的加徵關稅政策，同時，美國第二季度GDP數據表現穩健，強化了美元的短期走勢，扭轉了此前進入7月前的兩位數跌幅。

然而，在外匯市場人士看來，美元的長期趨勢仍指向疲軟。最新公佈的疲軟就業數據、美聯儲獨立性遭質疑，以及特朗普罷免美國勞工統計局局長Erika McEntarfer的舉動，共同引發了市場對美國經濟數據可靠性的擔憂。

高盛外匯與新興市場首席策略師Kamakshya Trivedi在報告中坦言：“本週我們的美元觀點幾乎全線站錯邊，但就業數據的重大修正，應該會重新改變市場對關稅影響的解讀。”上週五公佈的數據顯示，美國5月與6月的非農就業增幅共計被下修25.8萬人，遠超市場預期。

下一個關鍵時間點將是9月5日的非農就業報告。Trivedi指出，不僅數據結果本身值得關注，預期偏差與數據採集方法的變動也更加重要。隨着調查初始回應率的下降以及勞工統計局裁員，外界對該機構的數據早已高度警覺。如今，特朗普將任命新的局長，此人被普遍視爲其忠實支持者，因此若下月公佈的就業數據過於強勁，恐將引發市場對數據被操控的擔憂。

雖然一份亮眼的就業報告可能在發佈前短暫提振美元，投資者對數據公信力的質疑正在促使他們在中長期內減持美元資產。

與此同時，美聯儲理事庫格勒日前的辭職也引發市場關注。特朗普擁有再次提名的機會，市場普遍猜測國家經濟委員會主任哈塞特或前美聯儲理事沃什是可能人選。

花旗外匯策略師Daniel Tobon表示：“雖然這次提名未必是下任美聯儲主席，但若由哈塞特或沃什接任，市場可能會迅速將其解讀爲美聯儲將傾向更快、更大幅度的降息。”他還指出，市場對庫格勒辭職所帶來的影響尚未完全定價，並重申看空美元的立場，預計歐元兌美元將有望升至1.20。目前歐元匯率爲1歐元兌1.16美元。

巴克萊的外匯策略主管Themistoklis Fiotakis也認爲，庫格勒的離任“爲短期美元走軟打開了一扇新窗口”，但他並不預期美元在2025年內會出現過度貶值。

無論是高盛還是巴克萊，兩家機構均傾向於看多日元兌美元的走勢，認爲在當前不確定環境下，日元作爲避險貨幣的吸引力更強。