小摩“超鴿”預測：美聯儲9月起或連續降息四次

摩根大通預測美聯儲將提前降息，特朗普提名新理事

摩根大通最新預測顯示，由於美國勞動力市場出現疲軟跡象以及特朗普對美聯儲人事任命的風險，美聯儲可能將降息時間提前至9月的會議上，降息幅度爲25個基點，此前預測爲12月份。小摩預計，降息後美聯儲還將再降息三次，每次25個基點，然後無限期暫停。

特朗普提名新理事，政策預期調整

美國總統特朗普提名現任白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭出任美聯儲理事會成員，填補庫格勒提前辭職所空出的席位。米蘭擁有哈佛大學經濟學博士學位，是特朗普貿易政策的重要顧問，長期支持特朗普敦促美聯儲降息的立場。

米蘭能否在9月16日至17日的政策會議前獲得確認仍不確定，但摩根大通表示，他的出席可能會加大利率制定委員會內部的分歧。特朗普還計劃提名另一名候選人，擔任自2026年1月起的完整14年任期的聯儲理事，並有意將其扶爲現任美聯儲主席鮑威爾的接班人。

這兩項提名均需獲得參議院確認，程序預計在8月休會結束後展開，通常需時4至8周，意味着新任理事大概率無法趕上9月的FOMC政策會議。

美聯儲人事變動影響

摩根大通分析師Michael Feroli指出，對於鮑威爾而言，下次會議上的風險管理考量可能不僅僅在於平衡就業和通脹風險。萬一到下次會議時米蘭已擔任美聯儲理事，那可能意味着會有三票反對。

摩根大通報告還稱，美聯儲理事沃勒正逐漸成爲接替鮑威爾出任美聯儲主席的熱門人選，這一變動可能會受到金融市場的歡迎。巴克萊銀行的分析師們也表達了同樣的觀點，稱沃勒的任命將降低美聯儲對經濟數據反應的不確定性，這可能有助於長期債券。

勞動力市場成爲9月會議關鍵因素

美聯儲9月的決策可能取決於8月的就業數據。摩根大通表示，失業率若達到4.4%或更高，可能會爲更大幅度的降息提供依據，而若失業率更低，則可能引發關注通脹的政策制定者的反對。

美國7月非農就業報告出現大規模的下修，美聯儲理事庫克表示，7月份的非農就業報告確實“令人擔憂”，并称其数据可能标志着美國经济与美联储政策的一个重要拐点。

據芝加哥商品交易所集團的“美聯儲觀察”工具顯示，交易員們目前預計9月份降息的可能性爲89.4%，而上週這一概率爲37.7%。