降息預期遭重創!美國7月PPI爆表 環比升溫0.9%創三年來最大增幅

美國7月PPI通脹數據意外加速上升，降息預期受挫

最新公佈的美國7月PPI通脹數據顯示，環比意外加速上升，創下三年來最大漲幅，表明企業正在轉嫁與關稅相關聯的更高進口成本。這一數據對市場對美聯儲今年剩餘時間的降息預期造成了重大打擊。

美國勞工統計局週四發佈的最新報告顯示，7月美國生產者價格指數(PPI)較上月環比大幅上漲0.9%，創下自2022年6月以來的最大規模單月漲幅。PPI同比則上漲3.3%。7月美國PPI無論環比還是同比，均遠超市場預期，相比之下，PPI環比的市場預期僅僅爲0.2%，而PPI同比的市場預期則僅爲2.5%。

核心PPI指標超預期

剔除能源和食品的核心PPI指標方面，環比與同比增幅同樣大超市場預期。7月核心PPI環比增長0.9%，市場預期爲0.2%，前值則爲0增長；核心PPI同比增長3.7%，市場預期則爲2.9%。

PPI統計數據顯示，上月美國生產者服務成本環比大幅上漲1.1%——創下2022年3月以來最大規模。服務項下，美國批發商和零售商的利潤率躍升環比2%，其中以機械和設備批發型生產者領漲。剔除食品和能源的核心商品PPI價格指數則環比上漲0.4%。

市場反應與降息預期變化

美國PPI通脹數據發佈後，美國三大股指期货下跌，各期限的美國国债收益率因通胀预期大幅升温以及降息预期大举降温而迈向上升轨迹。

超預期的PPI通脹數據公佈之後，利率期貨交易員們對於美聯儲的降息預期大幅降溫。在PPI公佈之前，由於7月非農極度疲軟以及CPI數據顯示通脹溫和，利率期貨市場幾乎100%定價美聯儲9月降息25個基點，並且押注剩餘的10月與12月FOMC貨幣政策會議都將降息25個基點。

然而，遠超預期的PPI公佈之後，市場降息預期大幅降溫。“CME美聯儲觀察工具”顯示，利率期貨市場對於9月降息25個基點的大幅削減，從接近100%下降至約80%，同時對於10月與12月的降息押注也大幅削減，當前利率期貨市場仍然押注10月將降息25個基點，押注12月不降息的概率則超過60%。