降息预期遭重创!美国7月PPI爆表 环比升温0.9%创三年来最大增幅

美国7月PPI通胀数据意外加速上升，降息预期受挫

最新公布的美国7月PPI通胀数据显示，环比意外加速上升，创下三年来最大涨幅，表明企业正在转嫁与关税相关联的更高进口成本。这一数据对市场对美联储今年剩余时间的降息预期造成了重大打击。

美国劳工统计局周四发布的最新报告显示，7月美国生产者价格指数(PPI)较上月环比大幅上涨0.9%，创下自2022年6月以来的最大规模单月涨幅。PPI同比则上涨3.3%。7月美国PPI无论环比还是同比，均远超市场预期，相比之下，PPI环比的市场预期仅仅为0.2%，而PPI同比的市场预期则仅为2.5%。

核心PPI指标超预期

剔除能源和食品的核心PPI指标方面，环比与同比增幅同样大超市场预期。7月核心PPI环比增长0.9%，市场预期为0.2%，前值则为0增长；核心PPI同比增长3.7%，市场预期则为2.9%。

PPI统计数据显示，上月美国生产者服务成本环比大幅上涨1.1%——创下2022年3月以来最大规模。服务项下，美国批发商和零售商的利润率跃升环比2%，其中以机械和设备批发型生产者领涨。剔除食品和能源的核心商品PPI价格指数则环比上涨0.4%。

市场反应与降息预期变化

美国PPI通胀数据发布后，美国三大股指期货下跌，各期限的美国国债收益率因通胀预期大幅升温以及降息预期大举降温而迈向上升轨迹。

超预期的PPI通胀数据公布之后，利率期货交易员们对于美联储的降息预期大幅降温。在PPI公布之前，由于7月非农极度疲软以及CPI数据显示通胀温和，利率期货市场几乎100%定价美联储9月降息25个基点，并且押注剩余的10月与12月FOMC货币政策会议都将降息25个基点。

然而，远超预期的PPI公布之后，市场降息预期大幅降温。“CME美联储观察工具”显示，利率期货市场对于9月降息25个基点的大幅削减，从接近100%下降至约80%，同时对于10月与12月的降息押注也大幅削减，当前利率期货市场仍然押注10月将降息25个基点，押注12月不降息的概率则超过60%。