關稅陰雲下日本Q2經濟超預期擴張 強化日央行加息預期

日本第二季度GDP增長超預期，強化加息預期

根據FOREXBNB的報道，日本經濟在上季度的擴張速度超出預期，這爲日本央行今年再次提高基準利率提供了理由，同時也給首相石破茂帶來了積極影響。日本內閣府公佈的數據顯示，第二季度GDP摺合年率增長1.0%，高於預估的0.4%。前一季度的數據也被修正爲增長0.6%，逆轉了初值的萎縮局面。受此消息影響，日元兌美元匯率上漲。

日本經濟增長主要由企業投資帶動，企業投資環比增長1.3%，超過市場普遍預期的0.7%。私人消費小幅增長0.2%。

經濟表現超出預期，可能會強化市場對日本央行今年將再次加息的看法。儘管預計日本央行將在9月19日下次議息會議上維持利率不變，但42%接受Bloomberg調查的經濟學家預計日本央行將在10月份加息。日本央行行長植田和男上個月表示，如果當局確信國內需求能夠保持穩定，將繼續提高借貸成本。

Bloomberg Economics經濟學家Taro Kimura表示：“日本第二季度GDP意外強勁，爲日本央行近期加息提供了有力依據，同時也證明了儘管美國加徵關稅，但日本國內需求依然保持穩定。”

週五公佈的GDP數據首次反映了美國總統唐納德·特朗普所謂的對等關稅和汽車關稅的影響，這些政策於4月開始生效。在此期間，日本面臨10%的基準關稅以及25%的汽車關稅。美國3月份開始對鋼鐵進口加徵的25%關稅也在6月初翻倍。

日本綜合研究所經濟學家Hiromu Komiya表示：“即使美國關稅存在諸多不確定性，日本企業投資也一直在穩步增長。”

石破茂政府表示，一旦華盛頓根據7月底達成的協議調整行政命令，汽車稅將設定爲15%，與當前基準稅率相同。本月早些時候，日本政府將本財政年度的實際經濟增長預期從此前的1.2%下調至0.7%。此次下調在一定程度上反映了特朗普貿易政策導致的全球經濟前景惡化。

在此背景下，日本經濟在4月至6月期間展現出的韌性將爲石破茂帶來一定的政治支持。石破茂的執政聯盟在上個月的選舉中失去了參議院的多數席位，部分原因是民衆普遍對物價持續上漲感到不滿。迄今爲止，石破茂拒絕了黨內要求其辭職的呼聲。

儘管全球貿易面臨阻力，但日本企業支出依然保持堅挺，這與日本央行最新的短觀調查結果一致。該調查顯示，大型企業計劃本財年將投資提高11.5%，高於此前估計的3.1%。

私人支出佔日本GDP的近60%，儘管通脹持續存在，但其增長幅度仍略高於預期。今年薪資談判帶來的穩健工資增長在一定程度上推動了家庭支出增長。

淨出口爲經濟增長貢獻了0.3個百分點。儘管美國加徵關稅，但日本出口實際仍保持增長，較上期增長2%，原因是企業降低了銷售價格以保住市場份額。

強勁的入境旅遊也支撐了淨出口。第二季度外國遊客的消費額增長了18%，2025年上半年遊客人數創歷史新高。

第三季度的數據或許更能反映出關稅政策帶來的影響，因爲前期的衝擊效應已經消退。日本經濟增長面臨的其他風險包括持續的通脹，預計下週公佈的數據顯示，7月份消費者價格漲幅仍遠高於日本央行的目標。

不過，今年日本大型企業承諾給員工加薪5%以上，超過了通脹率。這可能會支撐未來幾個月的消費。

Komiya表示：“在消費者方面，我們預計實際工資將在秋季開始回升，這應該會給家庭帶來更多支撐。”