美股漲勢戛然而止？美聯儲政策疑慮重燃，市場情緒轉向觀望

美股面臨考驗，市場對美聯儲降息預期變化

美股在週一的漲勢面臨考驗，投資者正在評估美聯儲降息的力度及其對商業和經濟環境的影響。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週五在傑克遜霍爾年度研討會上暗示可能調整政策立場，被視爲降息信號，導致上週五美國股市大幅上漲，國債收益率下跌。然而，週一市場情緒轉爲謹慎，股市普遍下跌，短期國債收益率走高。

紐約梅隆銀行首席投資官Jason Granet表示，如果美聯儲真的採取行動，他更傾向於慢一點，而不是快一點。

市場預計美聯儲9月份降息25個基點的可能性爲82%，而10月份再次降息的可能性僅爲42%。儘管市場已經完全消化了12月份第二次降息的預期，但今年將降息三次的可能性僅爲33%。

對降息步伐的懷疑

部分人對加快降息步伐持懷疑態度，主要原因包括對關稅引發的通脹的持續擔憂，以及經濟仍保持增長，儘管有跡象表明勞動力市場正在放緩。摩根士丹利首席投資官Lisa Shalett表示，儘管美聯儲面臨政治壓力要求其採取寬鬆政策，但從他們的角度來看，降息的理由似乎並不充分。

儘管市場預期9月降息，但摩根士丹利認爲這一可能性僅爲50%。該機構還指出，通脹存在不確定性，以及白宮威脅到美聯儲的獨立性。

2024年情景重演?

在當前的經濟形勢下，美聯儲利率政策的影響仍存在諸多疑問。一年前此時，美聯儲開啓了寬鬆週期，但最終卻產生了意想不到的後果——美國國債收益率和房貸利率出現反向變動，原因是人們擔心美聯儲可能過早放鬆貨幣政策，同時又預期經濟會快速增長。

市場資深人士Ed Yardeni對新一輪降息是否明智產生了懷疑，他擔心鮑威爾對特朗普關稅引發的暫時性通脹的判斷可能是錯誤的。如果這種情況再次發生，白宮降低美國國債融資成本並通過降低抵押貸款利率來刺激房地產市場的希望就會落空。

不過，從積極的方面來看，Yardeni認爲降息將提振股市上漲，即使面臨潛在的政策失誤，他仍然維持對股市的看漲觀點。Yardeni認爲，標普500指數今年可能再上漲2%，收於6600點左右，然後在2026年再上漲14%，收於7500點。