美股涨势戛然而止？美联储政策疑虑重燃，市场情绪转向观望

美股面临考验，市场对美联储降息预期变化

美股在周一的涨势面临考验，投资者正在评估美联储降息的力度及其对商业和经济环境的影响。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五在杰克逊霍尔年度研讨会上暗示可能调整政策立场，被视为降息信号，导致上周五美国股市大幅上涨，国债收益率下跌。然而，周一市场情绪转为谨慎，股市普遍下跌，短期国债收益率走高。

纽约梅隆银行首席投资官Jason Granet表示，如果美联储真的采取行动，他更倾向于慢一点，而不是快一点。

市场预计美联储9月份降息25个基点的可能性为82%，而10月份再次降息的可能性仅为42%。尽管市场已经完全消化了12月份第二次降息的预期，但今年将降息三次的可能性仅为33%。

对降息步伐的怀疑

部分人对加快降息步伐持怀疑态度，主要原因包括对关税引发的通胀的持续担忧，以及经济仍保持增长，尽管有迹象表明劳动力市场正在放缓。摩根士丹利首席投资官Lisa Shalett表示，尽管美联储面临政治压力要求其采取宽松政策，但从他们的角度来看，降息的理由似乎并不充分。

尽管市场预期9月降息，但摩根士丹利认为这一可能性仅为50%。该机构还指出，通胀存在不确定性，以及白宫威胁到美联储的独立性。

2024年情景重演?

在当前的经济形势下，美联储利率政策的影响仍存在诸多疑问。一年前此时，美联储开启了宽松周期，但最终却产生了意想不到的后果——美国国债收益率和房贷利率出现反向变动，原因是人们担心美联储可能过早放松货币政策，同时又预期经济会快速增长。

市场资深人士Ed Yardeni对新一轮降息是否明智产生了怀疑，他担心鲍威尔对特朗普关税引发的暂时性通胀的判断可能是错误的。如果这种情况再次发生，白宫降低美国国债融资成本并通过降低抵押贷款利率来刺激房地产市场的希望就会落空。

不过，从积极的方面来看，Yardeni认为降息将提振股市上涨，即使面临潜在的政策失误，他仍然维持对股市的看涨观点。Yardeni认为，标普500指数今年可能再上涨2%，收于6600点左右，然后在2026年再上涨14%，收于7500点。