降息預期與避險需求“點燃”貴金屬：黃金逼近歷史高點 白銀突破40美元大關

白銀價格突破40美元大關，黃金逼近歷史高點

市場對美聯儲本月降息的樂觀預期推動貴金屬價格上漲。現貨白銀價格最高上漲2.1%，至每盎司40.5391美元，自2011年以來首次突破每盎司40美元，今年以來累計漲幅已達約40%。黃金價格則上漲1.1%，交易價格逼近4月創下的每盎司3500美元以上的歷史紀錄。鈀金和鉑金價格也攀升至一週以來最高水平。

此次貴金屬價格上漲，主要得益於市場預期美聯儲官員將於9月下旬召開的下一次會議上宣佈降息。本週五即將公佈的美國關鍵就業報告，預計將進一步印證美國勞動力市場愈發疲軟的態勢，從而爲降息提供更多支撐。

市場分析

盛寶金融市場私人有限公司(Saxo Capital Markets Pte.)策略師查魯·沙納納(Charu Chanana)表示：“當前基本面與技術面因素趨於一致，黃金和白銀價格隨之突然活躍起來。”他還指出，對美聯儲未來政策走向的擔憂也推動了價格上漲，“更重要的是，黃金每盎司3450美元、白銀每盎司40美元的關鍵阻力位被突破，引發了一波趨勢性買盤。”

借貸成本下行的預期，提升了黃金、白銀這類“無收益”貴金屬的吸引力。美國總統唐納德·特朗普多次批評美聯儲官員，引發市場對美聯儲獨立性的擔憂，避險需求不斷增加，也爲貴金屬價格提供了額外支撐。

市場焦點

華僑銀行(Oversea-Chinese Banking Corp.)外匯策略師Christopher Wong稱：“本週五的非農就業報告是市場關注焦點。若數據表現疲軟，可能會改變當前市場敘事，壓低美元匯率並進一步支撐貴金屬價格。更關鍵的是，我們將密切關注市場是否會更多討論下月是否會實施50個基點的‘大幅’降息。”

美國聯邦上訴法院裁定，特朗普依據《國家緊急狀態法》對全球商品加徵關稅的行爲屬非法，維持了美國國際貿易法院5月作出的判決。不過，法官在案件審理期間允許相關關稅繼續生效，這意味着未來可能會縮小禁令適用範圍。

今年4月，特朗普首次公佈加徵關稅計劃後，黃金價格曾飆升至每盎司3500美元以上的歷史高點。此後，由於特朗普撤回了部分激進的貿易提議，市場避險需求降溫，黃金價格大致處於區間震盪狀態。

反觀白銀，今年以來的漲幅已超過黃金。這一方面是因爲投資者紛紛湧入白銀交易所交易基金(ETF)——8月白銀ETF持倉量已連續第七個月增長；另一方面，白銀持倉量增加導致倫敦市場可自由流通的白銀庫存減少，市場持續處於緊缺狀態。目前白銀租借利率(反映短期借入白銀的成本)仍維持在2%左右的高位，遠高於接近零的正常水平。

另一個支撐貴金屬價格的因素是，市場擔憂它們可能面臨美國關稅影響。上週，白銀被納入美國關鍵礦產清單(鈀金已在清單之列)，這一變動加劇了市場對相關風險的擔憂。

截至發稿，現貨黃金價格上漲1.15%，至每盎司3487.76美元，有望實現連續第五個交易日上漲；彭博美元現貨指數保持穩定。同期，白銀價格上漲1.9%，鈀金上漲2.45%，鉑金上漲2.02%。