降息预期与避险需求“点燃”贵金属：黄金逼近历史高点 白银突破40美元大关

白银价格突破40美元大关，黄金逼近历史高点

市场对美联储本月降息的乐观预期推动贵金属价格上涨。现货白银价格最高上涨2.1%，至每盎司40.5391美元，自2011年以来首次突破每盎司40美元，今年以来累计涨幅已达约40%。黄金价格则上涨1.1%，交易价格逼近4月创下的每盎司3500美元以上的历史纪录。钯金和铂金价格也攀升至一周以来最高水平。

此次贵金属价格上涨，主要得益于市场预期美联储官员将于9月下旬召开的下一次会议上宣布降息。本周五即将公布的美国关键就业报告，预计将进一步印证美国劳动力市场愈发疲软的态势，从而为降息提供更多支撑。

市场分析

盛宝金融市场私人有限公司(Saxo Capital Markets Pte.)策略师查鲁·沙纳纳(Charu Chanana)表示：“当前基本面与技术面因素趋于一致，黄金和白银价格随之突然活跃起来。”他还指出，对美联储未来政策走向的担忧也推动了价格上涨，“更重要的是，黄金每盎司3450美元、白银每盎司40美元的关键阻力位被突破，引发了一波趋势性买盘。”

借贷成本下行的预期，提升了黄金、白银这类“无收益”贵金属的吸引力。美国总统唐纳德·特朗普多次批评美联储官员，引发市场对美联储独立性的担忧，避险需求不断增加，也为贵金属价格提供了额外支撑。

市场焦点

华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)外汇策略师Christopher Wong称：“本周五的非农就业报告是市场关注焦点。若数据表现疲软，可能会改变当前市场叙事，压低美元汇率并进一步支撑贵金属价格。更关键的是，我们将密切关注市场是否会更多讨论下月是否会实施50个基点的‘大幅’降息。”

美国联邦上诉法院裁定，特朗普依据《国家紧急状态法》对全球商品加征关税的行为属非法，维持了美国国际贸易法院5月作出的判决。不过，法官在案件审理期间允许相关关税继续生效，这意味着未来可能会缩小禁令适用范围。

今年4月，特朗普首次公布加征关税计划后，黄金价格曾飙升至每盎司3500美元以上的历史高点。此后，由于特朗普撤回了部分激进的贸易提议，市场避险需求降温，黄金价格大致处于区间震荡状态。

反观白银，今年以来的涨幅已超过黄金。这一方面是因为投资者纷纷涌入白银交易所交易基金(ETF)——8月白银ETF持仓量已连续第七个月增长；另一方面，白银持仓量增加导致伦敦市场可自由流通的白银库存减少，市场持续处于紧缺状态。目前白银租借利率(反映短期借入白银的成本)仍维持在2%左右的高位，远高于接近零的正常水平。

另一个支撑贵金属价格的因素是，市场担忧它们可能面临美国关税影响。上周，白银被纳入美国关键矿产清单(钯金已在清单之列)，这一变动加剧了市场对相关风险的担忧。

截至发稿，现货黄金价格上涨1.15%，至每盎司3487.76美元，有望实现连续第五个交易日上涨；彭博美元现货指数保持稳定。同期，白银价格上涨1.9%，钯金上涨2.45%，铂金上涨2.02%。