貨幣市場對沖成本上升，交易員備戰美國就業報告

在經歷夏季的平靜之後，貨幣市場的對沖成本再次上升，交易員們正在爲週五即將公佈的美國就業報告可能引發的更大價格波動提前佈局。

週四，歐元兌美元的一日隱含波動率升至6月以來的最高水平，並有望創下自4月以來的最強收盤水平。這一波動率跳升反映出非農就業數據的重要性——交易員需要藉此來判斷美聯儲的下一步行動。在美聯儲主席鮑威爾上月的講話中，他曾表示，“就業的下行風險正在上升”。而週三公佈的數據則顯示，美國7月職位空缺降至10個月低點，這使得週五的非農就業報告更受關注。如果週五公佈的就業數據表現疲軟，可能會助長市場對美聯儲更大幅度降息的押注，從而推動美元走軟。

Brown Brothers Harriman策略師Elias Haddad表示：“8月非農就業報告將決定市場是否會開始計入美聯儲在9月17日降息50個基點的預期，而當前市場定價僅爲降息25個基點。”

英鎊也在吸引對沖需求。三個月期的相對對沖成本升至1月以來最高水平，交易員們正爲英國財政大臣裏夫斯將在11月26日公佈預算前後的潛在市場波動做準備。德意志銀行分析師George Saravelos表示，全球對財政政策的擔憂正在製造一場“完美風暴”，推高收益率並拖累英鎊走弱。

非農就業數據並非唯一驅動因素。本週，衡量十國集團(G10)貨幣整體預期波動的指標升至一個月高點。風險因素接踵而至，從英國財政擔憂、法國政治動盪，到地緣緊張局勢、一系列央行會議，以及對美聯儲獨立性的擔憂。

週四，歐元的一週波動率升至兩個月高點，這一期限正好覆蓋了下週的歐洲央行會議和美國8月CPI數據。儘管外界普遍預計歐洲央行不會在下週會議上調整政策，但此前政策制定者的表態爲加息敞開了大門，因此前瞻指引仍至關重要。而美國8月CPI數據、加上本週五的非農就業報告，可能將決定美聯儲本月政策會議的基調。