貝萊德上調美債評級至“中性” 預計美聯儲本週開啓降息週期

貝萊德調整美債評級，預計美聯儲本週降息

全球最大資產管理公司貝萊德週一宣佈，將對美國長期國債的評級由“低配”上調至“中性”，預計美聯儲可能最早於本週恢復降息行動。貝萊德投資研究院負責人Jean Boivin表示，未來6至12個月的戰術性投資立場調整爲對長期美債“中性”，結束長期以來的“低配”策略。

截至週一收盤，美國10年期國債收益率下跌2.3個基點至4.034%，連續第四周下滑。不過，該收益率仍高於去年9月觸及的52周低點3.622%。美債價格與收益率呈反向變動。

CME FedWatch工具顯示，投資者普遍預計美聯儲將在本週三FOMC會議結束後宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4%至4.25%。受此影響，貝萊德還同步調整了短期美債的投資立場，Boivin表示：“我們也將短期美債從‘超配’下調至‘中性’。”

Boivin指出，勞動力市場明顯疲軟爲美聯儲降息提供了合理依據，這有助於緩解通脹壓力。儘管如此，他強調當前宏觀經濟前景依舊“模糊”，並且核心通脹仍然高於美聯儲2%的目標。最新數據顯示，美國8月剔除食品和能源的核心CPI環比上漲0.3%，摺合年率爲3.1%，顯示通脹粘性仍在。

儘管存在通脹風險，貝萊德依然維持“風險偏好”立場。Boivin表示：“我們認爲，美國經濟增長雖然放緩但仍保持韌性，企業盈利也將繼續穩健。”他預計，在經濟明顯放緩但未陷入衰退的情況下，降息將爲美股提供支持，尤其有利於以人工智能爲代表的成長型主題。

Boivin補充稱，市場驅動因素正從此前的關稅與政策不確定性，轉向通脹、經濟增長與政府債務之間的博弈。“在這種環境下，降息將有助於提升投資者信心，並可能重新激發企業招聘。”

在長期戰略配置上，貝萊德仍維持對長期政府債券的“低配”立場，更傾向於配置通脹掛鉤債券。Boivin指出，未來幾個月可能出現截然不同的宏觀場景：若勞動力市場進一步疲軟，降息可能不足以抵消風險資產所承受的壓力，貝萊德將準備減少風險敞口；若招聘活動迅速回升，通脹壓力可能再度升溫，投資者將要求持有長期美債獲得更高的風險補償，甚至可能重新引發市場對美聯儲獨立性的擔憂。

週一，美國三大股指收漲。標普500指數上漲0.47%，纳斯达克指數上漲0.94%，兩者均創下歷史新高；道琼斯工业平均指數上漲0.11%。

貝萊德認爲，美聯儲本週的政策決定將成爲全球市場的重要拐點。若降息順利落地，在通脹可控與經濟維持增長的前提下，美股和長期美債都將迎來支撐，但市場也需警惕潛在的通脹再度抬頭風險。