法國興業銀行分析：英鎊面臨多重不利因素，推薦三種期權策略做多歐元/英鎊
根據法國興業銀行的深度分析，英鎊目前正面臨多重不利因素，預計其價值將進一步走弱。英國的財政和貨幣政策對英鎊構成壓力，預計11月預算將進一步緊縮財政政策，隨後可能降息。政府爲建立財政可信度需控制支出，但實際執行困難，增稅不可避免。
高通脹導致英國央行降息步伐緩慢，其利率週期僅完成50%-60%，而歐洲央行已完成80%-90%的寬鬆週期。市場對英國央行11月降息的預期接近50%。在匯率方面，歐元對美元預計明年升至1.25，而英鎊則被視爲最脆弱的歐洲貨幣，預計歐元對英鎊匯率(EUR/GBP)將逐漸升至0.90。當前EUR/GBP匯率與其短期利率差異保持一致，預計將呈現不均衡上升態勢。
在交易策略層面，法國興業銀行提出利用期權市場的結構性機會。由於EUR/GBP看漲偏斜維持高位，期權市場通過頂部溢價維持看漲預期，可實施低成本策略獲取正Theta收益，保護按市價計價的頭寸。
具體策略
| 策略 | 描述 | 行權價/敲出價 | 指示性報價 |
|---|---|---|---|
| 買入EUR/GBP 3個月看漲價差1x2 | 零成本 | 0.8720/0.8860 | - |
| 買入EUR/GBP 2個月看漲期權 | - | 0.88/0.9050 | 0.16% |
| 買入EUR/GBP 3個月數字看漲期權 | - | 0.90 | 12.5% |
持倉方面，前兩種策略建議持有至到期，數字看漲期權在升值緩慢時可提前平倉以回收時間價值。需注意，若EUR/GBP快速升值，看漲價差策略需進行現貨Delta對沖以應對短gamma風險。
風險預警
買入看漲價差的投資者在EUR/GBP超過0.90時面臨無限風險，因短行權價名義金額高於長行權價；敲出看漲期權將在EUR/GBP觸及0.9050時失效；數字看漲期權風險僅限於初始溢價。此外，快速現貨升值可能導致Gamma風險，需採取對沖措施。
