上交所進一步優化債券購回業務有關事項

上交所發佈債券購回業務優化通知 強化債務風險管理

2025年9月19日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）發佈了《關於進一步優化債券購回業務有關事項的通知》，旨在進一步優化和規範公司債券購回業務，豐富債務管理工具，促進市場化、法治化、多元化方式優化公司債務結構、化解公司債券信用風險，保護投資者合法權益。

通知明確了債券購回的定義，即購回方通過要約、二級市場交易的方式，以現金購回發行人在上交所上市掛牌的存量公司債券。資產支持證券的購回參照適用本通知，而上市公司發行的可轉換公司債券的債券購回不適用本通知。

債務重組類要約購回

通知特別指出，購回方爲債務風險處置需要制定債務重組方案並實施要約購回的，可以在公平合理的基礎上，根據債券持有人會議對債務重組方案的市場化協商結果，或者依據破產和解協議、破產重整計劃等開展差異化要約購回，對不同債券購回實施順序、購回定價機制、購回比例等進行差異化安排。

二級市場交易購回

公司債券交易價格出現以下情形之一時，購回方可以通過二級市場交易方式購回相關債券以平抑市場波動、提振市場信心：

多隻公司債券同時出現上述規定情形的，購回方可以結合相關債券交易活躍度、債券價格波動程度等情況，在公平合理的基礎上，確定交易購回的不同安排。

購回方實施交易購回的，僅能採用匹配成交、點擊成交或者競買成交的方式。

信息披露要求

購回方在開展要約購回前需編制購回方案並向上交所報送，購回方案中需明確購回實施背景及目的、標的債券基本情況、購回總金額、購回實施方案等關鍵信息。

購回方以要約方式購回公司債券的，發行人需在購回要約申報開始的3個交易日前披露購回方案，並在購回要約申報期屆滿後的5個交易日內披露債券購回申報結果。

購回方以交易方式購回公司債券的，發行人需在規定情形發生之日起5個交易日內向所有存量公司債券持有人披露購回方案，並明確購回實施背景及目的、購回方名稱、標的債券範圍及確定原則等信息。

通知還對購回業務參與主體的合規性覈查、購回業務的監管措施等作出了詳細規定。

本通知自發布之日起施行，與《債券信用風險管理指引》規定不一致的，適用本通知。