寬鬆步伐領跑全球！新西蘭聯儲意外降息50基點 紐元聞聲大跌

新西蘭聯儲意外降息50個基點，新西蘭元匯率下跌

新西蘭聯儲宣佈將基準利率下調50個基點，從3%降至2.5%，這一決定超出了多數經濟學家的預期。此前，25位經濟學家中僅有10人預測了這一降息幅度，而15人預計降息幅度爲25個基點。新西蘭聯儲表示，鑑於經濟增長乏力，未來可能進一步降息以刺激需求。

新西蘭聯儲在聲明中指出，2025年中期的經濟活動表現疲軟，爲使通脹率持續穩定在2%的目標水平附近，委員會仍願意在必要時進一步下調官方現金利率。新西蘭第二季度經濟萎縮幅度超出預期，企業信心持續低迷，市場對下半年經濟復甦力度產生疑慮。當前經濟中的閒置產能意味着，物價壓力有望逐步緩解，預計到2026年，通脹率將回落至新西蘭聯儲1%-3%目標區間的中點。

ASB Bank首席經濟學家Nick Tuffley表示，考慮到新西蘭聯儲8月的預測已顯示，官方現金利率本就極有可能在年底前降至這一水平，此次50個基點降息的負面影響有限。他補充稱，11月再降息25個基點，或許足以支撐經濟復甦；但如果效果不及預期，新西蘭聯儲不排除進一步加大降息力度的可能。

聲明發布後，新西蘭元對美元匯率一度下跌1%。對政策變化敏感的兩年期國債收益率下跌7個基點至2.65%，而基準股指NZX-50則逆勢上揚。

寬鬆步伐領跑全球主要央行

過去12個月，由於新西蘭聯儲的寬鬆步伐快於其他主要央行，新西蘭元成爲G10貨幣中兌美元表現最差的幣種，跌幅達6.4%。自去年8月以來，新西蘭聯儲已累計降息300個基點。相比之下，美聯儲自去年9月以來仅降息125個基點，而澳洲聯儲的基準利率累計降幅僅爲75個基點。

此次利率決議是一次臨時利率審查，故未發佈新的經濟預測，行長也不會舉行新聞發佈會。儘管新西蘭聯儲已開啓激進的寬鬆週期，但自2024年經濟深陷衰退後，該國經濟增長一直疲軟。目前失業率已升至5.2%的五年高點，房地產市場也持續低迷。

今年8月，新西蘭聯儲曾釋放鴿派信號，預計年底前將官方現金利率降至2.5%，當時該行表示新西蘭經濟已陷入停滯，亟需政策刺激。然而，後續公佈的數據顯示，第二季度國內生產總值(GDP)萎縮0.9%，萎縮幅度是新西兰联储此前预测的三倍，這進一步強化了市場對“需更大力度降息”的預期。

新西蘭聯儲透露，儘管貨幣政策委員會在此次會議中也討論了25個基點的降息方案，但最終達成共識，決定採取更大幅度的降息措施。聲明還指出，部分委員會成員仍高度關注“家庭與企業過度謹慎的行爲可能持續”這一風險——此類行爲會抑制經濟活動與就業。該行補充稱，“更大幅度下調官方現金利率，或可缓解這一風險。”

未來寬鬆預期升溫

掉期數據顯示，投資者目前預計，在今年11月的年度最後一次貨幣政策會議上，新西蘭聯儲至少還會降息25個基點，且明年初存在進一步寬鬆的可能性。新西蘭經濟研究所表示，昨日發佈的一項信心調查顯示，預計未來六個月經濟將好轉的企業數量減少，企業對經營狀況和招聘計劃的預期也較爲悲觀。這意味着第三季度經濟可能幾乎沒有增長，甚至面臨衰退風險。

新西蘭聯儲則表示：“部分指標顯示，9月季度經濟活動略有回升，但新西蘭經濟仍存在顯著的閒置產能。”第二季度通脹率升至2.7%，新西蘭聯儲週三表示，通脹率可能在明年放緩前升至3%。第三季度通脹數據定於10月20日發佈。

該行指出：“新西蘭通脹前景面臨上行與下行雙重風險。家庭與企業的謹慎行爲可能拖累經濟復甦，降低中期通脹壓力；但另一方面，短期通脹率走高的態勢也可能比預期更持久。”