高市早苗勝選後日元逼近155大關，下一道干預紅線何在？

日元匯率逼近155關口，市場關注日本央行干預信號

本週，高市早苗意外當選日本自民黨新任領袖後，日元匯率持續下跌，逼近155這一關鍵心理關口。市場震盪後，日元對美元匯率已跌至1美元兌152.65日元，創下2月以來的最低水平，對歐元匯率也刷新歷史低點。日本財務大臣加藤勝信表示將密切關注外匯市場的過度波動情況。

伽馬資產管理公司全球宏觀投資組合經理拉吉夫·德梅洛指出，日本財務省與日本央行不願看到日元大幅貶值，當前匯率重回150-160區間，這一水平會讓他們感到不安。日方很可能先通過“口頭干預”釋放信號，但若日元貶值趨勢持續，實際干預行動或許很快就會跟進。

此次日元走弱的核心原因在於高市早苗的勝選削弱了市場對日本央行10月加息的預期。市場對“舉債刺激經濟”政策的擔憂導致日本長期國債價格大幅下跌。高市早苗最核心的經濟顧問之一表示，本月加息“大概率難以實現”，並建議將加息時機推遲至12月更爲合適。

目前日元匯率正逐步逼近日本央行2024年曾出手干預的區間——當時干預點位分別在1美元兌157.99日元、159.45日元、160.17日元及161.76日元附近。儘管市場紛紛猜測干預“紅線”究竟在哪一具體點位，但日本官方已明確表態：相較於特定匯率水平，他們同樣關注匯市的波動幅度與貶值速度。

SBI FXTRADE公司董事總經理Marito Ueda表示，“當前沒有任何理由買入日元。”若日本財務省未發出強烈警告，且日本央行也不釋放任何加息信號，美元兌日元匯率有可能觸及155關口。

美國總統唐納德·特朗普預計將於10月訪日，此前曾多次指責日本“爲自身利益操縱匯率”。美國財政部長斯科特·貝森特今年8月表示，日本央行在應對通脹問題上“行動滯後”，這一表態實屬罕見，相當於公開批評外國央行的政策決策。

高市早苗任命鈴木俊一、麻生太郎兩位前財務大臣擔任自民黨高層職務後，部分市場參與者稍感安心。這一人事安排意味着，若未獲得財務省批准，高市早苗推行大規模支出計劃或減稅政策的可能性較低。

美國銀行在選舉結果出爐後下調了日元匯率預期，將今年年底美元兌日元目標價從此前的153上調至155；德意志銀行也將日元評級從“看漲”調整爲“中性”。

分析師指出，若日本央行本月維持政策不變，外界可能會解讀爲：央行因高市早苗勝選而推遲加息，這一信號或將進一步加劇日元貶值。從隔夜指數掉期數據來看，當前市場對10月加息的概率預期已從一週前的超60%降至約25%。

澳大利亞聯邦銀行悉尼分行策略師卡羅爾·孔表示，“若日本央行決定按兵不動，很可能會助推日元進一步走弱。”日元能否止住貶值勢頭，關鍵取決於日本央行行長植田和男對短期加息路徑的指引。