美聯儲主席鮑威爾暗示可能結束縮表進程並強化降息預期
美聯儲主席鮑威爾在週二的講話中表示，央行可能在未來數月內結束資產負債表縮減進程，以防止短期資金市場出現流動性緊張。這一表態標誌着美聯儲在量化緊縮(QT)政策上的潛在轉折，也強化了市場對本月再度降息的預期。
鮑威爾指出，美聯儲的長期計劃是在銀行體系準備金“略高於充足水平”時停止資產負債表縮減，目前已接近這一節點。他稱，央行正在密切監測多項指標，以決定何時結束縮表進程。自2022年以來，美聯儲一直在逐步減少持有的國債與抵押貸款支持證券，以回收在新冠疫情期間注入的流動性。今年早些時候，縮錶速度已被放緩。
鮑威爾承認，近期市場出現了部分資金壓力跡象，美聯儲將採取“謹慎且有節制的方式”避免2019年曾出現的資金市場動盪。美聯儲官員目前對理想的準備金水平仍存分歧，有人主張維持高準備金以保障市場穩定，也有人認爲應儘可能壓縮資產負債表規模。
鮑威爾還重申了向商業銀行支付準備金利息這一貨幣政策工具的重要性，稱這有助於美聯儲精準控制短期利率，並維持金融體系穩定。他警告，如果取消支付利息的機制，央行將失去對利率的有效掌控。上週，美國參議院否決了一項試圖禁止美聯儲支付準備金利息的提案。
經濟前景與政策展望
在經濟前景方面，鮑威爾表示，自9月會議以來，美國通脹與就業形勢變化不大，但勞動力市場的疲軟跡象進一步顯現。他指出，最新數據修正顯示就業增長較此前明顯放緩，勞動力市場的下行風險正在加大。由於政府關門導致官方經濟數據暫時中斷，美聯儲正依賴非官方渠道來評估經濟動向。鮑威爾警告，若數據缺口持續，將給政策決策帶來挑戰。
在政策展望上，鮑威爾的講話與多位官員的觀點相呼應。波士頓聯儲主席柯林斯同日表示，隨着通脹風險趨緩而就業風險上升，今年進一步降息是審慎之舉。她認爲，即使再度降息，貨幣政策仍將保持輕度緊縮，有助於在關稅因素消退後確保通脹繼續回落。
柯林斯指出，當前美國勞動力市場處於“微妙的平衡”狀態，招聘與裁員均處於低位，失業率雖低但存在進一步走弱的風險。她警告，若就業持續下滑，經濟將更易受到衝擊。她估計，目前維持就業穩定每月僅需新增約4萬個崗位，較疫情前的水平下降近一半。
多數美聯儲官員目前傾向於在10月28至29日召開的下次會議上再次降息25個基點，投資者預計該決定幾乎板上釘釘。分析人士指出，鮑威爾的最新講話意在爲市場提前設定預期，如果勞動力市場持續走弱，美聯儲年底可能採取更大幅度的寬鬆行動，但同時保持靈活與謹慎，以防市場過度押注連續降息。
