在8月28日星期四，歐洲中央銀行發佈了7月份的貨幣政策會議記錄。記錄中指出，儘管會議中討論了進一步降低利率的可能性，但在經歷了八次連續降息之後，大多數官員對消費者價格的未來預測保持不變。他們認爲通脹風險基本平衡，並且歐元區經濟在面對關稅、戰爭等不利因素時顯示出一定的彈性，因此決定保持利率不變是一個“審慎的選擇”。

官員們認爲當前的利率水平適宜，因爲通脹率接近2%的目標。市場普遍預期，歐洲央行在9月份將保持現狀，而12月份可能會再次降息，儘管存在很高的不確定性，但對進一步寬鬆政策的預期已經明顯減少。

確實有觀點提出應繼續降息，因爲經濟和通脹都存在下行風險。然而，更多的官員認爲，保持利率不變是應對各種潛在情況的“更審慎”策略，有助於管理衝擊和雙向通脹風險。

會議記錄還顯示，歐元區目前的存款利率爲2%，大致處於“中性區間”，這是自去年底以來連續八次降息後的結果。當前的金融環境總體穩定，自6月會議以來公佈的數據也證實了當前通脹和通脹預期狀況良好，預計在中期內將穩定在目標水平附近。

一個關鍵點是，會議中提到，央行的政策溝通應保持謹慎和中性的語調，避免對未來利率決策釋放過於明確的信號。目前看來，“觀望”具有很高的價值，央行應等待更多數據公佈、一些不確定性得到解決後再採取行動。

由於能源價格的回升，短期內通脹有所上升，歐洲央行預計2025年剩餘時間的總體通脹率將保持在當前水平附近，但預計到2026年第一季度將下降至大約1.5%。與6月的預測相比，一些官員擔心未來兩年的通脹會偏低，也有少數委員擔心中期通脹可能會反彈。

在討論潛在通脹（核心通脹）時，委員們普遍認爲各項指標與2%的中期目標一致。目前核心通脹率为2.3%，已降至三年來的最低點，委員們預計到明年初將進一步下降至2%。

然而，考慮到當前的不確定性極高，以及通脹和增長都存在重大的上升和下降風險，管理委員會認爲必須保持“雙向思維”，強調在未來的會議中將保持完全的靈活性，以便在必要時迅速作出反應。

關於歐元，會議還提到，過去幾個月的匯率變化具有結構性特徵，並且在短期內不太可能發生逆轉。