2025年4月，美國勞工統計局公佈的消費者物價指數（CPI）數據顯示，CPI同比增長2.3%，低於市場預期的2.5%。與此同時，核心CPI同比增長2.8%，符合預期，表明整體通脹環境仍處於相對溫和區間。
數據核心解讀：通脹平穩背後的暗湧
儘管近期在日內瓦會談中美方有所接觸，但目前的美國關稅政策依舊處於1930年代以來的最高水平。經濟學家警告稱，特朗普政府此前實施的大規模關稅措施，將在未來逐步體現在消費端價格之中。
摩根士丹利指出，除了關稅，美國財政刺激措施也是推升通脹的重要變量。他們預計，關稅衝擊將持續至2026年，而新一輪財政刺激將進一步加劇通脹壓力。儘管4月數據穩定，未來數月的物價波動仍需密切關注。
主要經濟數據一覽：
| 數據類型 | 數值 | 市場預期 | 上期數據 |
| CPI同比 | 2.30% | 2.50% | 2.60% |
| 核心CPI同比 | 2.80% | 2.80% | 2.90% |
| 2025年GDP增速預期（高盛） | 1.00% | 0.5%（前期） | 0.5%（前值） |
| 美國經濟衰退概率（高盛） | 35% | 45%（前值） | — |
美聯儲降息預期：分歧中的觀望態度
數據公佈後，市場對美聯儲的降息時點預期有所調整。但主流機構預測有所分歧：
| 機構 | 最新預測 | 前期預測 | 理由說明 |
| 摩根大通 | 2025年12月 | 2025年9月 | 通脹韌性略超預期 |
| 巴克萊 | 2025年內僅一次 | 原預期兩次 | 美中貿易衝突緩和，經濟壓力減輕 |
| 市場交易員共識 | 兩次降息（年底前） | — | — |
大部分交易員依然認爲，美聯儲將在2025年底前至少降息兩次。然而，摩根大通將首次降息時點從9月推遲至12月；巴克萊更爲謹慎，預計美聯儲今年僅降息一次，理由是美中貿易衝突出現緩解跡象。
美聯儲理事尼克·博斯蒂克（Nick Bostic）表示，當前通脹數據符合預期，美聯儲暫無理由調整政策立場。他強調，如果未來成本上升是暫時性的，那麼繼續保持觀望將更爲穩妥。
市場前景展望：高盛的樂觀預期與投資方向
在宏觀經濟面上，高盛表達出樂觀情緒，上調2025年美國實際GDP增速預期至1%（此前爲0.5%），並將經濟衰退概率從45%下調至35%。高盛同時看好標普500指數的表現，預計未來12個月總回報率可達11%，目標點位爲6500點。
行業配置方面，高盛推薦重點關注兩類企業：
具備強定價能力的企業：能在成本上升時保持穩定利潤率；
與人工智能相關的科技股：隨着關稅相關不確定性減弱，AI賽道有望重拾動能。
此外，高盛指出，目前對沖基金與系統性基金的股票敞口仍低於歷史平均水平，這意味着市場尚未出現“過熱”跡象，投資者倉位仍有提升空間，爲股市提供了進一步上漲的潛力。
總結
當前美國CPI數據低於預期，爲股市和風險資產帶來短期利好。儘管通脹表面穩定，但中期仍有被關稅與財政刺激推高的風險。美聯儲繼續保持觀望態度，未來貨幣政策路徑依賴數據變化。在板塊選擇上，具備定價能力的傳統企業與AI爲代表的新經濟公司有望獲得資金青睞。
