美日意外簽訂關稅協議，但貿易爭端尚未畫上句號。
根據追風交易臺報道，野村研究院最新發布的研究顯示，7月22日簽訂的日美關稅協議雖然將日本出口至美國的關稅降至15%，但並未達到特朗普政府消除美對日貿易逆差的目標。
預計該協議僅能減少日本對美貿易順差約70%，雙方在貿易協議的具體內容上存在分歧。因此，特朗普政府可能會繼續施加壓力，包括對製藥和半導體行業增加新的關稅。
野村分析預測，該協議可能導致日本實際GDP下降約0.55%，相當於名義GDP減少3.3萬億日元，日本經濟在2026年底前出現衰退的可能性爲50%。
央視新聞報道，7月22日，美國總統特朗普通過社交媒體宣佈與日本達成貿易協議，內容包括對日關稅稅率爲15%及日本對美投資5500億美元。
野村認爲，該協議的簽訂出人意料，因爲美日之間在關稅問題上的立場差異原本很大。日本政府一直要求特朗普政府取消或大幅降低所有關稅，包括汽車關稅。因此，日本接受15%的關稅率是一個重大妥協。
然而，野村估計，15%的關稅將使日本對美出口減少約2.2萬億日元。若要通過關稅完全消除日本的貿易順差，需要將關稅稅率提高至60%。
此外，協議中特朗普政府最重視的提案可能是日本承諾向美國增加5500億美元（80萬億日元）的投資。日方表示，这些投资将通过政府支持的金融机构的投資、貸款和貸款擔保來實現，但最终的投資决策将由日本企业决定。因此，5500億美元只是一个政府目标。
特朗普政府的最終目標是消除日本對美國的貿易順差（即美國對日本的貿易逆差），2024年這一數字爲8.6萬億日元。
根據協議條款，野村估算各項措施的效果如下：
增加美國農產品進口將使日本從美國進口增加1.17萬億日元；
防務設備年度進口增加30億美元，相當於4400億日元；
購買100架波音飛機將使日本從美國進口增加2.4萬億日元；
野村表示，美日協議似乎遠未達到特朗普政府消除日本對美貿易順差的目標。
總體來看，該協議的措施將使日本對美貿易順差減少6.2萬億日元，約爲2024年8.6萬億日元顺差的70%。因此，該協議不會完全消除日本對美國的貿易順差。
考慮到協議中許多進口項目可能已經決定或即使沒有貿易協議也會自然增加，如果假設這些因素使日本進口的淨增長減半，那麼該協議對日本貿易順差的削減將降至4.8萬億日元，僅爲2024年8.6萬億日元顺差的56%。
野村認爲，鑑於協議無法完全消除日本對美貿易順差，特朗普政府很可能對日本採取額外措施，包括進一步提高對日出口關稅稅率、要求日本自願限制對美出口，以及要求日本擴大從美國的進口。
據央視新聞，特朗普在內閣會議上表示，他仍在計劃對包括藥品、半導體和金屬在內的特定行業徵收關稅。而去年的貿易數據顯示，日本對美製藥出口總額爲4100億日元，半導體制造設備出口爲5300億日元。
野村估算：
根據與日本協議中概述的特朗普關稅將使日本實際GDP在一年內下降約0.55%。這相當於日本名義GDP減少3.3萬億日元。在日本經濟仍面臨高物價阻力的情況下，關稅導致的0.55% GDP下降使日本經濟在2026年底前陷入衰退的概率達到50%。
值得注意的是，美日雙方對協議內容已出現分歧。7月23日，白宮發佈了題爲"事實清單：特朗普總統達成史無前例的美日戰略貿易投資協議"的文件。
該事實清單稱日本將"每年額外購買數十億美元的美國防務設備"。然而，日本內閣官房長官林芳正7月24日在記者會上的發言明確表示，日本沒有額外購買的計劃。
關於5500億美元投資計劃，事實清單說"日本將投資5500億美元，由美國指導重建和擴大美國核心產業"，並稱"在特朗普的指導下，這些資金將針對美國戰略工業基礎的振興"。這給人的印象是日本從屬於美國並向後者贈送資金，但這並非事實。
關於清單中"美國將保留90%利潤"的聲明，赤澤大臣解釋說，在投資、貸款和貸款擔保三項措施中，政府支持金融機構的投資佔總額的1-2%，特朗普政府提到的利潤仅限于这部分投资。
野村認爲，這些聲明表明，白宮的事實清單並非準確闡述兩國間協議內容，而是以對特朗普政府有利的方式編寫的。
