美国联邦储备系统正在对其货币政策策略进行周期性的审视，两大关键调整逐渐显现：减少对有争议的通胀目标策略的依赖、改革政策沟通体系——这些变动可能会改变市场对美联储行为逻辑的预期路径。
根据英国《金融时报》的最新报道，美联储计划在今年夏天公布其货币政策框架的最新评估结果，此次评估重点关注长期目标声明和沟通工具两大核心领域。市场分析人士预测，美联储可能会减少对2020年疫情期间推出的“灵活平均通胀目标”政策的依赖，转而采用更传统的通胀目标设定。同时，沟通方式的改进预计将提高政策的透明度，帮助投资者更好地理解美联储的反应机制。
在2020年疫情期间，美联储在经历了长期的低通胀之后，推出了“灵活平均通胀目标”（Flexible Average Inflation Targeting, FAIT）政策，该政策允许通胀在一定时期内适度超过2%，以实现长期平均目标，并保持通胀预期的稳定。然而，一些批评者认为，这一政策在疫情期间延迟了美联储对高通胀的反应，间接增加了通胀压力。
美联储主席鲍威尔在上个月的演讲中为该政策辩护说，“数月后出现的通胀既不是我们的预期，也不是我们有意为之”。尽管鲍威尔和美联储高层不认同这些批评，但市场普遍预期，美联储将在本次评估中减少对FAIT政策的依赖，转而采用更传统的“灵活通胀目标”策略，即对通胀和就业的偏离都做出反应，而不仅仅是关注就业不足。
高盛首席经济学家Jan Hatzius及其团队指出，美联储可能会在政策声明中减少“仅对就业不足做出反应”的表述，转而强调对就业和通胀双向偏离的关注。这一调整与欧洲央行近期的策略更新相似，目的是提高政策的灵活性和前瞻性。
除了政策框架本身，沟通工具的升级也是本轮评估的另一个重要看点。高盛认为，美联储沟通策略的调整可能比货币政策策略声明的修改更具有实际意义。如果这两项具体提案在今年晚些时候实施，可能会对市场产生重大影响：
“如果2010年代就有这样的机制，市场或许能更早地预测政策的转变。”根据高盛的报告，这两项改革将极大地提高政策透明度，帮助投资者解读美联储的“决策黑箱”。
分析人士认为，这些政策和沟通方式的调整在短期内对美联储的实际货币政策影响不大，不会直接改变当前的利率路径。但从中长期来看，提高政策透明度和前瞻性，有助于稳定市场预期，减少政策误判的风险。对于投资者来说，更清晰的政策信号有助于优化资产配置和风险管理。
