日本政治舞台发生戏剧性变化，高市早苗意外赢得选举，市场焦点转向可能改变日本经济版图的新政策——“早苗经济学”。
高市早苗意外成为日本执政党自民党新任总裁，预示着“早苗经济学”经济政策的即将实施。
根据追风交易台的消息，野村证券在10月5日的报告中指出，市场将这套政策视为前首相安倍晋三“安倍经济学”的延续，但更加倾向于财政扩张，其对日本货币政策、财政纪律及日元汇率的深远影响引起了投资者的高度关注。
报告分析显示，前经济安全保障担当大臣高市早苗的胜选出乎市场预期，多数人原本预计小泉进次郎会胜出。高市预计将在10月15日左右被提名为首相，并迅速着手处理外交与内政议程，包括月底与美国总统特朗普的会面。
这一政治变动直接影响了外汇市场。分析师预测，短期内市场可能出现日元抛售，推动美元兑日元汇率触及150的关键水平。因此，该行建议结束自7月21日以来的美元兑日元空头交易建议。
市场接下来的关注点将是高市内阁的关键人事任命，尤其是财务大臣的人选，以及她对日本央行政策独立性的公开立场。这些信号将决定日元疲软趋势的持续性，并为“早苗经济学”的真实面貌提供初步线索。
报告指出，“早苗经济学”的核心框架由三大支柱构成，类似于“安倍经济学”的“三支箭”。
第一，是通过投资增强国家危机管理能力并促进经济增长；
第二，是实施扩张性财政政策，但高市强调将通过增加税收和有效利用政府现有资金来筹集资金，避免增加日本国债的发行；
第三，是明确政府对货币政策的责任，而日本央行在选择具体政策工具上拥有自主权。
报告指出，尽管两者结构相似，但侧重点有所不同。安倍经济学将激进的货币宽松政策放在首位，而“早苗经济学”似乎更专注于财政扩张，特别强调“抗击通胀的措施”，例如增加对地方政府的补贴和引入可退还的税收抵免。
对于市场高度关注的日本央行政策走向，野村证券认为，高市早苗的政策立场与央行行长植田和男的观点相容。
报告分析称，高市早苗和植田和男都认为，日本目前主要面临的是成本推动型通胀，而实现2%通胀目标所需的需求拉动型通胀尚不充分。这一立场与日本央行内部鹰派委员田村直树和高田创的观点形成对比。
因此，野村证券维持其核心预测，即日本央行将在2026年1月进行加息，随后暂停一年。
然而，报告也提示了潜在变数：如果日元在“早苗经济学”下持续快速贬值，或股市上涨提振经济前景，加息时点可能提前至2025年12月；反之，如果政府在推行财政扩张时不希望看到利率上升，则可能增加加息的阻力。
在外汇策略方面，野村证券预计，由于政策不确定性上升以及市场对日本央行近期加息的预期降温，日元将面临短期抛售压力，美元兑日元可能尝试突破150水平。
日元疲软能否持续，将取决于高市未来的公开表态。
报告认为，如果她释放出尊重央行独立性的信号，美元兑日元的上行空间可能在150附近受限。相反，任何被解读为试图遏制或阻止央行加息的言论，都可能推动汇率进一步走高。
同时，高市对“抗通胀措施”的重视，也可能促使政府默许加息以抑制日元过度贬值。投资者的目光将紧盯高市的言论以及10月8日行长植田和男的公开讲话。
展望未来，报告认为近期日本国内的关键事件有：
首相提名： 预计在10月15日左右。
外交活动： 最引人注目的是美国总统特朗普预计于10月27日至29日访日，届时双方将如何处理包括日本对美5500亿美元外国直接投资（FDI）在内的关税协议，将是市场焦点。
补充预算： 新政府预计在11月下旬制定2025财年的补充预算案，其具体内容将揭示财政扩张的实际规模。
