本周，芝商所第二次上调了贵金属期货的保证金要求，目的是为了给近期价格飙升的贵金属市场降温。在周三，现货白银价格随之下跌，接近72美元的关口，日内跌幅超过了5%，而在周一，白银价格曾一度达到每盎司82美元以上的历史最高点。
在12月30日的公告中，芝商所宣布，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在周三收盘后增加，这一决策是基于对“市场波动性以确保足够的抵押品覆盖率”的评估。这是该交易所在一周内第二次实施此类措施，上一次的上调已于周一生效。
此次保证金的增加意味着交易员在交易贵金属期货时需要提供更多的抵押品，这将直接影响市场杠杆的使用。这一监管行为引起了投资者的警觉，市场开始对贵金属的上涨趋势能否持续表示担忧。
分析师指出，尽管存在长期利好因素，但短期内的快速上涨显然已经过度交易了预期，资金的“抢跑”行为导致投机情绪激增。
芝商所本月已经多次调整保证金要求。12月12日，该交易所首次将白银保证金提高了10%。然后在12月29日收盘后，再次全面提高了黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金。
这些措施反映了交易所对本周贵金属市场剧烈波动的担忧。白银价格的波动尤为显著，期货在周一早盘一度飙升至每盎司82美元以上的历史新高，随后出现了大幅回落，价格波动达到了两位数水平。
国内监管机构也同步采取了行动。12月26日，上海期货交易所将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，并相应提高了交易保证金比例。这是上期所本月针对白银期货出台的第三轮风控措施，之前已于12月10日提高了保证金、12月22日限制了日内开仓数量及调整了手续费。
这一轮“金属狂潮”不仅限于白银。黄金已经突破了4550美元，铜价跟随沪铜创下了历史新高，铂金和钯金也录得了双位数的涨幅。市场正在将贵金属作为对冲“人工智能泡沫”和货币贬值的工具。
然而，历史案例已经为当前市场敲响了警钟。1980年亨特兄弟逼仓失败以及2011年白银崩盘的案例表明，当交易所开始限制杠杆时，往往意味着狂欢即将结束。
中信建投期货和国信期货的分析师表示，短期内的快速上涨显然已经过度交易了预期，资金的“抢跑”行为导致投机情绪激增，市场就像“高空走钢丝”。监管机构连续出台的风控措施显示，决策层正在试图在维护市场流动性和防范系统性风险之间寻找平衡。
