由于美国和以色列对伊朗的军事行动导致一些发展中国家的股市和货币价值下降，那些曾经大量投资新兴市场股票的对冲基金正在急忙重新审视他们的投资组合。
在3月2日，即周一，MSCI的广泛新兴市场股票指数下降了近2%，土耳其和印度等国家的股市受到了压力。摩根大通的新兴市场货币指数也下降了0.7%。同时，备受瞩目的芯片股，如台积电、三星和海力士，也面临着重新评估的风险。
这表明新兴市场股票的上升趋势正在发生改变。截至上一个周五收盘时，新兴市场股票在当年已经上涨了14%。之前，美元的贬值减轻了发展中国家的美元债务和进口成本，而低油价也帮助了那些严重依赖能源进口的国家。但是，美国对伊朗的攻击可能会打破这些趋势。随着投资者寻求避险资产，美元走强，布伦特原油价格上涨了约6%，亚洲和欧洲的天然气价格也大幅上升。
“我认为新兴市场交易现在面临着巨大的风险，”一位大型宏观对冲基金的高管在接受英国《金融时报》采访时表示。
“系统中存在大量的杠杆。（那些押注新兴市场股票和固定收益上升的基金）一直是一种非常简单的单边交易，我认为它将面临巨大的挑战。这将对整个对冲基金行业产生影响，”该人士补充说。
周一，印度的Nifty 50指数下降了1.2%，土耳其的Bist 100指数下降了2.7%。
高盛的最新主经纪商报告，涵盖了截至上周四的一周，显示对冲基金对新兴市场股票的配置比例“接近近五年的高点”。报告还指出，按美元价值计算，押注新兴市场是当周最受欢迎的交易之一，其中韩国和中国台湾的股票特别受到青睐。
近几个月，由于对人工智能颠覆的担忧，投资者开始将资金从华尔街股票中分散出去。他们表示，伊朗的冲突使他们的计划变得不确定。
富达国际的全球宏观主管Salman Ahmed表示，由于亚洲新兴经济体高度依赖石油进口，“我们正在积极审视我们的新兴市场敞口”。这家资产管理公司在进入今年时一直看好该资产类别，并建立了超配头寸。
其他人则强调，只有当伊朗发生长期冲突时，新兴市场指数才会出现持久的抛售。这些指数也从大量资金流入芯片制造商中受益，包括台积电、三星和SK海力士。
“如果这变成一场持久的冲突，拥挤的新兴市场交易将面临风险。每个人都涌入新兴市场。大多数宏观回报都来自做多新兴市场，”一家大型宏观基金的投资组合经理表示。
该人士继续说道，近几个月增加新兴市场头寸的投资者“需要冲突尽快结束”。
通常与全球风险资产同步波动的新兴市场货币在周一下跌。匈牙利福林、南非兰特和巴西雷亚尔兑美元下跌了1%至2%。
在央行采取措施缓解货币压力后，土耳其里拉兑美元汇率保持稳定。印尼央行也发出信号，准备捍卫印尼盾。
Vontobel的投资组合经理Carlos de Sousa表示，对于土耳其等石油进口国来说，“如果价格在几周以上的时间内保持在如此高的水平或更高水平，那将引发通胀”，但该国拥有捍卫里拉的储备。
“新兴市场固定收益表现良好的基本面驱动因素依然存在，”他补充道，这些国家多年来一直在减少对进口和外国资本流动的依赖。
在过去一年里，对冲基金重新涌入埃及和土耳其的本币债务市场，因为这些国家提供两位数的利率来支撑疲软的货币。据花旗集团称，随着近几周伊朗冲突的临近，一些投资者退出了这些交易，外国持有的埃及债务减少了20亿美元，至300亿美元。
但也有人购买了保护措施以留在交易中，押注冲突不会持续。一位投资者表示：“过去几天，土耳其、埃及和当地市场一些较拥挤的头寸出现了对冲，”包括通过信用违约互换和对货币的远期押注。
他们补充说，目前还没有迹象表明新兴市场交易整体出现“严重资金流出”。“事情还没有达到那种恐慌的程度。这不是那种切断信贷额度、资金逃向避险资产的流动性事件。从历史上看，这对新兴市场来说才是真正痛苦的事件，而我们现在还没有到那一步。”
