地缘政治冲突下的全球股市与油价：逢低买入策略的风险与机遇
华尔街策略师和投资者正面临一个传统操作手册中的难题：地缘政治冲突引发的全球股市下跌是否仍然是逢低买入的良机。然而，这一策略在国际油价可能冲高至100美元的背景下变得复杂。如果美国、以色列与伊朗的地缘政治对抗持续，布伦特原油价格可能升至每桶100美元附近，这将威胁美国经济，长期以来由消费者支出驱动的增长核心可能被扼杀。
只要油价未真正站上100美元，全球股市回调可能仍被视为可修复的浅震荡，逢低买入策略可能继续有效。但一旦霍尔木兹海峡风险推高油价至三位数区间，通胀、利率与消费的三重压力将使抄底美股策略失效。
尽管油价升至100美元高位并非石油分析师的一致预期，但这已成为股票多头考虑的重大潜在风险。能源成本若持续飙升，将威胁消费者支出增长路径，可能重新点燃通胀，并推动利率再度上升。周一金融市场已上演这种市场推理情形：美国国债作为传统避险资产，在地缘政治紧张时期未能发挥避险作用，收益率因通胀重燃及美联储可能因高物价转向加息的恐慌而大幅走高。
Freedom Capital Markets的首席全球策略师Jay Woods在报告中指出，如果高油价持续，通胀担忧可能升温，对消费者构成巨大且意料之外的税负，美联储在特朗普施压降息之际，不需要再应对这样的问题。
在伊朗及其军事报复行动后的首个交易日，股市跌势短暂：标普500指数一度下跌1.2%，随后收复失地，最终小幅收涨0.04%。WTI原油价格一度上涨12%，至每桶75.33美元，随后涨幅收窄一半，在71美元附近交易。布伦特原油上涨7.4%，报每桶77.85美元。
油价与美股表现
如上图所示，当国际油价基准突破100美元时，美股表现异常艰难。中东地缘政治局势升级冲击的是一个本就因担忧人工智能对传统行业造成扰动、信贷市场出现裂痕而愈发谨慎交易的美国股票市场。
高盛等华尔街顶级投资机构认为，当前市场更可能处于“先经历一轮震荡/回撤式洗盘，再尝试有效突破7000点，进而实现新一轮牛市”的阶段。在最近一次冲击7000点失败后，重创软件股的“Anthropic风暴”仍在全球股票市场发酵，加之反复的资金流和地缘风险，使标普500短线更容易先走出一段“痛苦路径”。
Bloomberg Intelligence策略师团队表示，历史上，只有当油价升至每桶100美元以上时，股票市场才真正会受到困扰。自1983年以来，在油价高于每桶100美元的时期之后一年内，标普500指数平均下跌1.6%。如果霍尔木兹海峡长期关闭运输，一些华尔街分析师已将这一价位纳入预测模型。
| 油价 | 标普500指数表现 |
|---|---|
| 高于每桶100美元 | 平均下跌1.6% |
摩根士丹利股票策略师团队也将每桶100美元原油价格视为全球股票市场可能出现熊市情形的一个条件。他们认为，经济需要处于周期后段的背景下，才会提高这一情形发生的概率。
RSM US首席经济学家Joseph Brusuelas表示，当今美国经济中，油价飙升并不像半个世纪前那样，对整体经济增长或通胀构成同等程度的重大下行风险。他认为油价需要升至每桶120至130美元区间，才会导致消费者支出大幅回落并且有可能点燃通胀。
霍尔木兹海峡的重要性
这在很大程度上取决于美以与伊朗之间的军事冲突会持续多久，以及原油经霍尔木兹海峡运输中断会持续多久。全球约五分之一的石油消费要经过这条海峡。
Bloomberg Intelligence表示，若霍尔木兹海峡长期被伊朗关闭，可能会重演1973年阿拉伯石油禁运和1979年伊朗革命期间的原油冲击。1973年禁运导致了一场滞胀性全球大衰退，标普500指数年化跌幅达到29%；第二次危机则伴随着1980年的一次经济衰退，尽管如此，标普500指数仍录得11.3%的年化涨幅。
美国国防部长Pete Hegseth否认了与伊朗爆发“无休止”地缘战争的说法，虽然美军主导的空袭在周一已持续至第三天。美国总统唐纳德·特朗普表示，这一行动进展“比计划略微提前”，他原本认为会持续四周。
至少在近期，全球股票市场的交易员们将聚焦于一条长达100英里的“世界能源咽喉要道”，它连接着波斯湾和阿曼湾。
周一，标普500指数收盘几乎持平，从盘中早些时候的大幅下跌中显著反弹。交易员们仍然在权衡中东地缘政治冲突升级对金融市场可能带来的影响，而该冲突已触发国际油价基准——布伦特原油价格在周一迅速飙升。由于霍尔木兹海峡的原油与LNG航运几近停滞，以及沙特阿拉伯一家大型炼油厂发生产能中断，能源市场遭到供给端剧烈冲击，原油价格应声上涨。
Westwood Management的多资产策略首席投资官Adrian Helfert在报告中表示，如果伊朗部署水雷、快速攻击艇或无人机群来限制商业通行——哪怕只是部分限制，哪怕只是暂时性质的限制——对能源价格的冲击都将是严重且立竿见影的。
