全球多家顶级多策略对冲基金在3月录得亏损，前两个月积累的收益遭遇不同程度回吐。
4月2日，据彭博援引知情人士，ExodusPoint、Balyasny及Millennium等知名多策略基金均在3月出现亏损。摩根大通策略师指出，此轮对冲基金回撤幅度为“解放日”关税冲击以来最大。其中，大宗商品交易顾问（CTA）策略遭遇近一年最差表现，超配欧洲股票的股票多空基金亦录得重大损失。
不过，市场动荡中也出现少数赢家。Kepos Capital旗下Alpha基金及瑞士ADAPT Investment Managers均在本轮波动中实现正收益，逆势突围。
油价飙升、债股双杀，多策略基金集体失守中东冲突持续升级是本轮市场动荡的核心导火索。霍尔木兹海峡受阻直接推高油价，进而引发市场对通胀卷土重来的担忧。投资者重新定价利率路径，债券市场遭遇大规模抛售，股票市场同步走弱。油价飙升、债股双杀，令依赖多资产分散配置的多策略基金难以有效对冲风险。
据彭博报道，受损最为集中的是多策略对冲基金群体。ExodusPoint、Balyasny及Millennium等机构此前在欧洲股票等方向持仓较重，市场剧烈波动触发集中平仓压力。
在普遍亏损的背景下，部分基金凭借差异化策略实现正收益。Kepos Capital的Alpha基金与ADAPT Investment Managers脱颖而出，成为少数赢家。这表明，在地缘政治冲击引发的系统性波动中，基金的策略定位与风险敞口结构对最终表现具有决定性影响，市场内部分化显著。
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