美伊之间的紧张关系正在将全球石油市场推向一个临界点，美国的原油和石油产品库存已经降至超过二十年来的最低水平，同时，美国的原油出口量在5月份达到了历史新高，国内储备正在迅速减少。专家警告说，如果霍尔木兹海峡继续被封锁，油价可能在几周内急剧上升。

根据美国能源信息署（EIA）在周三发布的数据，截至5月29日的一周内，美国的原油和石油产品总库存比前一周减少了1060万桶，降至15.7亿桶，这是自2004年以来的最低水平。商业原油库存（不包括战略石油储备）在一周内下降了800万桶，至4.337亿桶，连续第六周下降，下降幅度远远超过了分析师之前预测的330万桶。

特朗普政府已经批准从战略石油储备（SPR）中释放1.72亿桶原油以稳定油价，目前累计释放了约5000万桶，SPR库存降至3.571亿桶。然而，随着库存的持续消耗，市场对于这一缓冲机制能否持续有效存在疑问。

Rapidan Energy Group的总裁、前白宫顾问Bob McNally警告说，如果霍尔木兹海峡不能重新开放，油价可能在今年夏天飙升至每桶200美元。

美国原油出口量的急剧增加是库存迅速下降的主要原因。据路透社报道，5月份美国的原油出口量达到了创纪录的560万桶/日，超过了4月份创下的520万桶/日的前一个记录。亚洲和欧洲的买家正在寻找替代中东供应的货源，推动美国的出口量不断上升。

EIA的数据显示，截至5月29日的一周内，美国的原油出口量进一步增加到590万桶/日，比前一周增加了140万桶/日，超过了多个欧佩克成员国的产量。同时，炼油厂的开工率提高到了94.7%，接近满负荷运行，对原油的需求持续高企。

从出口目的地来看，亚洲以245万桶/日位居首位，欧洲以240万桶/日紧随其后，均创下了历史新高。据路透社报道，日本5月份从美国进口的原油量为80.8万桶/日，环比增长了32%，创下了记录。意大利、保加利亚、克罗地亚、土耳其和希腊等欧洲国家也成为了罕见的跨大西洋买家。

价格机制是推动这一出口热潮的关键因素。3月份，美国西德克萨斯中质原油（WTI）对布伦特原油的折价一度扩大到每桶20.69美元，这是13年来最大的差距，使得美国原油对外国买家极具吸引力。

分析人士将美国在全球石油市场中的角色定位为“最后的贷款人”，但同时警告这一角色有明显的限制。

Onyx Capital Group的The Officials分析师Edward Hayden-Briffett表示，美国正在充当全球石油市场的稳定器，为中东供应的损失提供缓冲。但他也指出，“随着这种缓冲的不断减少，它将从一种保障转变为一种压力来源。”

Kpler的分析师Matt Smith更直接地描述了潜在的市场断裂：“美国是最后的供应方，其庞大的炼油能力和国内产量使其处于比其他几乎所有国家都更有利的位置。但这意味着美国的库存正在被消耗到临界低点……这意味着美国的油价必须上升到足以抑制出口和库存消耗的水平。一旦美国的出口放缓，音乐就会停止——买家几乎没有其他替代供应商可以转向。”

霍尔木兹海峡在战争爆发前承担了全球约1亿桶/日供应量的五分之一。该海峡的持续封闭已经造成了全球能源市场有史以来最大规模的供应中断。

尽管5月份的出口创下了记录，但分析人士预计从6月份开始出口量将有所下降。随着和平谈判预期的升温，WTI对布伦特的折价有所缩小，5月下半月缩小到大约每桶6美元。咨询机构Energy Aspects预计，6月份美国原油出口的平均值将下降到大约490万桶/日，7月份进一步下降到大约460万桶/日。Signal Maritime的租船分析师Georgios Sakellariou表示，与5月份相比，6月份的超大型油轮（VLCC）预订量至少减少了10艘。

然而，出口量的下降并不意味着市场压力的减轻。分析人士指出，美国国内库存的低位将促使更多的原油流入本地储罐，从而在一定程度上抑制出口，但这同时也意味着国内供应紧张的局面难以迅速缓解。

在政治层面，油价的压力正在转化为特朗普政府的执政风险。美国汽油的零售价格上周的平均价格为每加仑4.44美元，比战争爆发前上涨了约50%。据英国《金融时报》的最新民调，美国选民对特朗普处理经济和通胀问题的满意度已经明显下降，而11月的中期选举正在临近。

财政部长贝森特在周三将战争引发的通胀上升定性为“短期波动”，但市场对这一判断的信心正随着库存数据的恶化而持续受到考验。