瑞银中国股票策略：太阳能、化工和锂行业是“反内卷”主题最佳投资板块

瑞银分析：反内卷行动对行业影响及投资机会

瑞银认为，尽管当前反内卷行动的效果尚不确定，但其背后的动机是合理的，且股价上行机会较大。投资者可以通过风险回报最具吸引力的行业，有选择地参与这一主题投资。瑞银首选的行业包括太阳能、化工和锂行业。

反内卷行动的影响范围和潜在影响

反内卷行动已扩展到医疗健康和金融服务等领域，瑞银试图了解其在各自行业的影响范围和潜在影响。尽管分析师的反馈喜忧参半，市场对这些行动的潜在影响仍持一定怀疑态度。

反内卷行动在不同行业力度存在显著差异，包括食品配送、汽车、太阳能、煤炭、锂、生猪和化工行业。与2014-2015年相比，当前措施干预性较弱、力度较小，但范围更广。

股价上行概率较大

瑞银认为实施这些举措有重要动机：提高公司盈利能力和政府税收，以及抵制中国的工业过剩供应。这很可能是一个长期过程，投资者需要围绕这一主题进行交易。

瑞银认为风险仍倾向于上行，原因包括：1)相关行业表现未显著优于整体市场；2)投资者预期普遍较低，持仓较轻；3)生产者物价指数(PPI)持续恶化，未来政策更可能带来上行惊喜。

瑞银根据政策动机、需求反应、价格反映程度和上行与下行潜力对行业进行排名。瑞银倾向于太阳能行业，因其盈利能力极低，具有长期增长潜力；化工行业，因其盈利能力低、估值低，存在淘汰落后产能的潜力；锂行业，因其具有强劲的长期增长潜力和不对称的风险回报。