瑞銀中國股票策略：太陽能、化工和鋰行業是“反內卷”主題最佳投資板塊

瑞銀分析：反內卷行動對行業影響及投資機會

瑞銀認爲，儘管當前反內卷行動的效果尚不確定，但其背後的動機是合理的，且股價上行機會較大。投資者可以通過風險回報最具吸引力的行業，有選擇地參與這一主題投資。瑞銀首選的行業包括太陽能、化工和鋰行業。

反內卷行動的影響範圍和潛在影響

反內卷行動已擴展到醫療健康和金融服務等領域，瑞銀試圖瞭解其在各自行業的影響範圍和潛在影響。儘管分析師的反饋喜憂參半，市場對這些行動的潛在影響仍持一定懷疑態度。

反內卷行動在不同行業力度存在顯著差異，包括食品配送、汽車、太陽能、煤炭、鋰、生豬和化工行業。與2014-2015年相比，當前措施干預性較弱、力度較小，但範圍更廣。

股價上行概率較大

瑞銀認爲實施這些舉措有重要動機：提高公司盈利能力和政府稅收，以及抵制中國的工業過剩供應。這很可能是一個長期過程，投資者需要圍繞這一主題進行交易。

瑞銀認爲風險仍傾向於上行，原因包括：1)相關行業表現未顯著優於整體市場；2)投資者預期普遍較低，持倉較輕；3)生產者物價指數(PPI)持續惡化，未來政策更可能帶來上行驚喜。

瑞銀根據政策動機、需求反應、價格反映程度和上行與下行潛力對行業進行排名。瑞銀傾向於太陽能行業，因其盈利能力極低，具有長期增長潛力；化工行業，因其盈利能力低、估值低，存在淘汰落後產能的潛力；鋰行業，因其具有強勁的長期增長潛力和不對稱的風險回報。