高市早苗胜选后日元逼近155大关，下一道干预红线何在？

日元汇率逼近155关口，市场关注日本央行干预信号

本周，高市早苗意外当选日本自民党新任领袖后，日元汇率持续下跌，逼近155这一关键心理关口。市场震荡后，日元对美元汇率已跌至1美元兑152.65日元，创下2月以来的最低水平，对欧元汇率也刷新历史低点。日本财务大臣加藤胜信表示将密切关注外汇市场的过度波动情况。

伽马资产管理公司全球宏观投资组合经理拉吉夫·德梅洛指出，日本财务省与日本央行不愿看到日元大幅贬值，当前汇率重回150-160区间，这一水平会让他们感到不安。日方很可能先通过“口头干预”释放信号，但若日元贬值趋势持续，实际干预行动或许很快就会跟进。

此次日元走弱的核心原因在于高市早苗的胜选削弱了市场对日本央行10月加息的预期。市场对“举债刺激经济”政策的担忧导致日本长期国债价格大幅下跌。高市早苗最核心的经济顾问之一表示，本月加息“大概率难以实现”，并建议将加息时机推迟至12月更为合适。

目前日元汇率正逐步逼近日本央行2024年曾出手干预的区间——当时干预点位分别在1美元兑157.99日元、159.45日元、160.17日元及161.76日元附近。尽管市场纷纷猜测干预“红线”究竟在哪一具体点位，但日本官方已明确表态：相较于特定汇率水平，他们同样关注汇市的波动幅度与贬值速度。

SBI FXTRADE公司董事总经理Marito Ueda表示，“当前没有任何理由买入日元。”若日本财务省未发出强烈警告，且日本央行也不释放任何加息信号，美元兑日元汇率有可能触及155关口。

美国总统唐纳德·特朗普预计将于10月访日，此前曾多次指责日本“为自身利益操纵汇率”。美国财政部长斯科特·贝森特今年8月表示，日本央行在应对通胀问题上“行动滞后”，这一表态实属罕见，相当于公开批评外国央行的政策决策。

高市早苗任命铃木俊一、麻生太郎两位前财务大臣担任自民党高层职务后，部分市场参与者稍感安心。这一人事安排意味着，若未获得财务省批准，高市早苗推行大规模支出计划或减税政策的可能性较低。

美国银行在选举结果出炉后下调了日元汇率预期，将今年年底美元兑日元目标价从此前的153上调至155；德意志银行也将日元评级从“看涨”调整为“中性”。

分析师指出，若日本央行本月维持政策不变，外界可能会解读为：央行因高市早苗胜选而推迟加息，这一信号或将进一步加剧日元贬值。从隔夜指数掉期数据来看，当前市场对10月加息的概率预期已从一周前的超60%降至约25%。

澳大利亚联邦银行悉尼分行策略师卡罗尔·孔表示，“若日本央行决定按兵不动，很可能会助推日元进一步走弱。”日元能否止住贬值势头，关键取决于日本央行行长植田和男对短期加息路径的指引。