美股多头预警！大摩Wilson：两大问题未解 短期内存回调风险

摩根士丹利策略师警告：美股面临不确定性，短期内需保持谨慎

摩根士丹利股票策略师Michael Wilson指出，由于贸易紧张局势和盈利预期修正速度放缓等问题仍未解决，美股存在不确定性风险，建议投资者短期内保持谨慎。标普500指数尚未完全弥补本月早些时候因中美紧张局势加剧而造成的下跌。同时，盈利预期修正正在放缓，而财报季已全面展开。此外，美国两家地区性银行的贷款危机导致信用状况出现裂痕，进一步加剧市场不安。

策略师们在报告中强调，要宣布近期进一步回调的风险已完全消除，需要看到中美双方能更有效地缓和贸易紧张局势、每股收益预测能更稳定地保持不变，以及流动性能更加充裕。

Wilson上周表示，如果美国和中国之间的贸易争端在11月的最后期限前仍未得到解决，那么美国股市可能会下跌多达11%。尽管他在短期内表现较为谨慎，但Wilson表示，他关于美国经济逐步复苏的观点在未来6至12个月内依然不变。这位策略师今年一直看好美国股市，并且是少数准确预测到在4月因关税引发的抛售之后会出现强劲复苏的人之一。周一，美股股指期货小幅上涨，此前美国总统特朗普软化了对中国关税的立场，缓解了市场的担忧。

对贸易的担忧以及美国地区银行亏损所带来更广泛影响的顾虑，在上周末导致市场波动加剧。波动率指数(VIX指数)仍维持在关键的20点水平附近，接近过去六个月内的最高值区间。德意志银行集团的数据显示，上周整体美股持仓大幅减少，这是自4月份因关税问题引发的抛售以来的最大单周降幅。

与此同时，Wilson指出，盈利修正指数的上升势头正在减弱，目前已跌入负值区间，这是投资者需要关注的情况。不过，他表示，盈利修正的回落与季节性趋势相符，可能只是上涨行情前的一次暂时停顿。

财报季表现

随着财报季正式拉开帷幕，Oppenheimer首席投资策略师John Stoltzfus表示，目前的结果看起来颇为乐观。Stoltzfus在周一的一份报告中写道，迄今已公布业绩的标普500指数成分股公司利润增长了16%，高于12%的预期增幅。

Stoltzfus表示，尽管存在诸多风险，但美国大型企业仍超出预期并完成了业绩指引，这一情况表明“企业仍有足够的韧性，足以让股市得以持续上涨”。