美股多頭預警！大摩Wilson：兩大問題未解 短期內存回調風險

摩根士丹利策略師警告：美股面臨不確定性，短期內需保持謹慎

摩根士丹利股票策略師Michael Wilson指出，由於貿易緊張局勢和盈利預期修正速度放緩等問題仍未解決，美股存在不確定性風險，建議投資者短期內保持謹慎。標普500指數尚未完全彌補本月早些時候因中美緊張局勢加劇而造成的下跌。同時，盈利預期修正正在放緩，而財報季已全面展開。此外，美國兩家地區性銀行的貸款危機導致信用狀況出現裂痕，進一步加劇市場不安。

策略師們在報告中強調，要宣佈近期進一步回調的風險已完全消除，需要看到中美雙方能更有效地緩和貿易緊張局勢、每股收益預測能更穩定地保持不變，以及流動性能更加充裕。

Wilson上週表示，如果美國和中國之間的貿易爭端在11月的最後期限前仍未得到解決，那麼美國股市可能會下跌多達11%。儘管他在短期內表現較爲謹慎，但Wilson表示，他關於美國經濟逐步復甦的觀點在未來6至12個月內依然不變。這位策略師今年一直看好美國股市，並且是少數準確預測到在4月因關稅引發的拋售之後會出現強勁復甦的人之一。週一，美股股指期貨小幅上漲，此前美國總統特朗普軟化了對中國關稅的立場，緩解了市場的擔憂。

對貿易的擔憂以及美國地區銀行虧損所帶來更廣泛影響的顧慮，在上週末導致市場波動加劇。波動率指數(VIX指數)仍維持在關鍵的20點水平附近，接近過去六個月內的最高值區間。德意志銀行集團的數據顯示，上週整體美股持倉大幅減少，這是自4月份因關稅問題引發的拋售以來的最大單週降幅。

與此同時，Wilson指出，盈利修正指數的上升勢頭正在減弱，目前已跌入負值區間，這是投資者需要關注的情況。不過，他表示，盈利修正的回落與季節性趨勢相符，可能只是上漲行情前的一次暫時停頓。

財報季表現

隨着財報季正式拉開帷幕，Oppenheimer首席投資策略師John Stoltzfus表示，目前的結果看起來頗爲樂觀。Stoltzfus在週一的一份報告中寫道，迄今已公佈業績的標普500指數成分股公司利潤增長了16%，高於12%的預期增幅。

Stoltzfus表示，儘管存在諸多風險，但美國大型企業仍超出預期並完成了業績指引，這一情況表明“企業仍有足夠的韌性，足以讓股市得以持續上漲”。