存储芯片强劲需求抵消关税压力 韩国10月前20天出口大幅回升

韩国10月前20天出口意外增长，半导体需求强劲

根据最新数据，韩国在10月的前20天实现了出口的意外大幅增长，尽管美国关税政策对增长势头有所拖累，且假期导致数据扭曲。未经调整的出口同比下降7.8%，进口同比下降2.3%，导致28亿美元的贸易逆差。然而，经工作日数量调整后的出口同比大幅增长9.7%。

这一韧性十足的出口数据凸显了半导体等高端制造业在全球AI数据中心建设浪潮中的重要性，尤其是存储芯片领域，正迈向史无前例的超级周期。韩国作为全球最大的两家存储芯片生产商SK海力士与三星的所在地，在全球AI推理端算力需求的推动下，存储芯片需求持续井喷式扩张。

随着AI智能体等突破式AI应用工具渗透至全球各行各业，AI芯片、HBM存储系统、企业级SSD以及高性能网络与电力设备等AI算力基础设施建设领域的需求前景广阔。此外，端侧AI热潮也将带来消费电子级DRAM与NAND存储需求的新一轮增长。

值得注意的是，韩国此次出口反弹发生在10月前20天工作日少于去年同期的情况下，10月3日至9日的假期导致工厂活动的出口量减少。具体来看，半导体出口同比大增20.2%，船舶出口同比增长11.7%。与此同时，汽车出口同比大幅下滑25%，因为美国提高汽车关税开始对该行业造成冲击。

美国总统特朗普于8月对韩国商品征收15%关税后，美国更高关税的影响仍在持续发酵，而针对汽车的25%关税仍在执行，因为削减关税的行政命令尚未签署。一些出口商今年早些时候在关税上调前抢先出货，这种暂时性提振目前正在消退。

韩国与美国就7月达成的贸易协定进行的最终谈判因涉及与协议挂钩的3500亿美元投资基金的细节问题而陷入停滞。韩国方面正寻求办法缓解潜在资金外流对汇率的影响，而缺乏正式贸易协议也加剧了对未来对美出口的不确定性。美国是韩国的主要出口市场，而出口占韩国国内生产总值(GDP)的40%以上，因此正式贸易协议对提升经济稳定性和恢复制造业信心至关重要。

周二公布的这份早期贸易数据将成为周四韩国央行货币政策会议前的最后一项关键指标。届时，韩国央行决策委员会将决定利率走向。尽管出口增速放缓，但多数经济学家预计，韩国央行将维持利率不变，以在出口风险与家庭债务上升及首尔公寓价格持续上涨之间取得平衡。