崔东树：11月月末全国乘用车行业库存379万辆 去库时间升至61天

11月全国乘用车行业库存379万辆，库存压力增大

根据崔东树的分析，11月全国乘用车行业库存达到379万辆，较上月增加38万辆，较2024年11月增加59万辆，显示出库存回升的旺季备货特征。与2024年11月相比，现有库存支撑未来销售的天数从48天增加到61天，表明今年11月的总体库存压力相对较大。

从新能源车企业的库存变化来看，9月行业库存从62万辆降至74万辆，较峰值库存降低14万辆，但较10月增加12万辆，近期面临市场低于预期的风险，行业库存总体压力较大。

乘用车零售与生产走势

2024年乘用车国内零售呈现前低后高的趋势，7-12月持续上升。2025年车市呈现前低中高特征，1月由于春节前置等因素较弱，国内车市零售累计增速从1月的负12%持续拉升到1-6月的11%，7-11月呈现高基数的逐步减速特征。11月全国乘用车市场零售222万辆，同比下降8%，环比下降1%；今年以来累计零售2148万辆，同比增长6%。

11月乘用车生产309万辆，同比增长2%，环比增长5%。1-11月乘用车生产2682万辆，累计同比增长12%。

库存跟踪与市场预测

2025年11月月末全国乘用车行业库存379万辆，较上月增38万辆，较2024年11月增59万辆。厂家库存占比23.2%，较上月增加0.4个百分点。由于前期市场预期较好，厂商生产热情较高，总体行业库存压力相对不可控。

乘联会预测团队对市场预测乐观，11月月前预测是乐观度64%，12月初的11月月后满意度为13%。团队对12月市场的乐观度达到24%，这是厂家比较差的预测，期待部分地方的补贴进一步加力。

从库存周期看，2021年12月开始的加库存周期，在2022年11月达到峰值的394万辆，随后逐步回归下降到2023年4月的325万辆，随后回升到2023年11月392万辆。2024年国家真金白银促销费，库存始终不高，2025年4月拉升到350万辆，8月下降到316万辆，11月开始回升到379万辆。

美国的库存目前是在40-50天，总体的库存压力不大，这也是中国车市参考的对象。

随着新能源车的占比提升，燃油车销量下降，对应的库存占压也逐步减少。2025年11月的自主主流车企的库存相对上年末大幅上升，体现车企实现2025年高增长意愿较强，年末旺销期的库存安全性稍有放宽。