稳在3%！日本通胀给足理由 30年来最高利率呼之欲出

日本核心通胀稳定在3%，市场预计央行将迎30年来最高利率

日本核心通胀指标连续第二个月稳定在3%，显示出物价压力持续高企。在日本央行即将召开议息会议的数小时前，这一数据释放出强烈的信号。市场普遍预计，日本央行将迎来自今年1月以来的首次加息操作。

根据日本总务省周五发布的数据，剔除生鲜食品的核心消费者价格指数(CPI)11月同比上涨3%，涨幅与前月持平，且与经济学家的预估中值一致。整体通胀率同样符合分析师预期，录得2.9%；而进一步剔除能源价格的通胀指标同比涨幅为3%，较前月小幅回落。

这份通胀数据出炉之际，距离日本央行议息决议公布仅剩数小时。接受一项调查的50位经济学家一致预测，日本央行将把基准利率上调至0.75%，这将是30年来的最高水平。在央行持续推动货币政策向中性立场靠拢的背景下，本次通胀数据或将令投资者进一步聚焦2026年后续加息节奏。

值得注意的是，日本核心通胀指标已连续44个月站上央行设定的2%通胀目标。本轮整体通胀上行的背后，能源价格回升构成重要支撑——随着政府削减公用事业补贴，能源相关消费成本出现明显反弹。

物价持续攀升已成为日本首相高市早苗面临的一大执政挑战。在她就任首相之前，由于民众对生活成本高企的不满情绪日益升温，其所属的执政党自民党已在两场全国性选举中受挫。为缓解民生压力，高市早苗政府已推出一系列物价纾困措施，其中包括冬季电费补贴以及面向儿童群体的一次性现金补贴，相关举措均被纳入政府经济刺激方案。

日本帝国数据银行上月发布的报告显示，本年度日本主要食品企业的涨价项目数量将达到20609项，较上一年度激增64.6%。

经济学家Taro Kimura表示：“核心通胀率维持在3%左右的水平，显著高于日本央行2%的政策目标。这一数据将强化央行的判断，即当前物价上涨具备足够的持续性，足以支撑其将政策利率从0.5%上调至0.75%，加息操作大概率将于今日晚些时候落地。”

市场参与者正密切关注日本央行行长植田和男将于周五晚些时候发表的讲话。这场政策决议后的新闻发布会预计将于北京时间14:30召开。任何暗示央行对通胀粘性表示担忧的言论，都可能揭示其在明年继续加息的速度。

与此同时，植田和男可能会向民众释放物价涨幅将逐步放缓的安抚信号。日本央行在10月发布的最新经济展望报告中预测，随着食品通胀压力趋缓，核心通胀指标将在明年4月开始的新财年上半年回落至2%以下。

从企业端来看，帝国数据银行的数据显示，日本食品饮料企业计划于明年对1050种产品提价；而在去年同期，企业曾计划在2025年对约4400种产品上调价格，提价规模大幅收窄。